בהודעת החברה מהיום במאיה היא מוכרת אחזקות ב yes ב 40 מיליון ש"ח.

לפולאר תקשורת 2 סדרות אג"ח:
סדרה א" אג"ח קונצרני בהיקף של כ 147 מיליון ₪ שאמורה להיפרע ב 5 תשלומים מ 8/09 עד 8/13. האג"ח נסחר בתשואה לפדיון של כ 25% (אחרי עליות שכבר היו היום...).
סדרה ב" היא אג"ח להמרה בהיקף של כ 26 מיליון ₪ בלבד, שאמורה להיפרע ב 3 תשלומים מ 8/09 עד 8/11. נסחרת היום בתשואה של כ 27%. מאחר והפרמיה גבוהה מאוד, אין חשיבות לנושא ההמרה ויש לראות סידרה זו כאג"ח קונצרני רגיל.
(היו בשנים קודמות תשלומי קרן שבוצעו אך אין רלוונטיות לנושא).
החברה ביצעה רכישה עצמית של כמויות נכבדות מהאג"חים.

החברה לא שילמה את 2 הסדרות באוגוסט, באישור אסיפת בעלי האג"ח נדחו התשלומים ויש לחברה האפשרות לדחיות נוספות , כרגע מועד האקס הוא 4/10/09 והתשלום 15/10/09. יש לשער שתהיינה עוד דחיות עד לביצוע העסקה שפורסמה, דבר שיימשך לא פחות מ 45 יום מיום החתימה כלשון ההודעה.

לאור הנ"ל , העסקה עליה דווח היום אמורה לאפשר לחברה לשלם את תשלומי 2 הסדרות .
למען הגילוי הנאות, רכשתי היום סידרה ב בשער היומי הגבוה.

בידקו, חישבו והחליטו. בהצלחה!

דחייה אחרונה בהודעת החברה מיום 16/12/09 לפיה היום הקובע יהיה 19/1/10 והתשלום ביום 31/1210.

כצפוי, החברה פירסמה הודעת דחיית תשלום לאג"חים, כעת היום הקובע 13/10/09 ויום התשלום 28/10/09.
לדעתי התשלומים יידחו עד סגירת העיסקה וברגע שתיסגר יהיה תשלום.
חג שמח.

דחייה נוספת (וצפויה) לאג"ח א", אקס 27/10, תשלום 11/11.
לידיעתכם.

אני מניח שהעסקה תשלם את 2009.
ונקווה שאכן תקרה,

מה קורה לגבי 2010? יש עוד דברים בדרך?
אני אלך לקרוא קצת על החברה, וניראה אם אבין משהו מעניין.

גיל ידידי,
ספר לנו מה למדת.
תודה.

טוב,
באופן גס, הם מפסידים כסף מ2005.
באופן יותר עדין ההון עצמי למאזן ניראה יותר סביר ובקריאה בין השורות מסתמן שיש להם עוד מניוות וחוב של YES גם לאחר העסקה שיוכולו להמשיך ולממש בעתיד. אולי בשביל השנה הבאה.

אגח א ניראה לי דיי מסוכן לתשואה כי ההיקף שלו גדול והתשלום שלו יצריך מימוש נכסים אגרסיבי למדי. ולא ברור מה כוח המיקוח של חברה במצב של פולאר תקשורת שכבר דוחה תשלומי קרן וריבית, ולכן למרות שעל הנייר ניראה כי יש לחברה יותר נכסים והתחייבויות, בפועל אני חושב שהם בכל זאת נלחמים על קיומם.
ולראייה התנאים שלדעתי הם "דרקוניים" של פיצוי הקונה במידה והעסקה לא תצא לפועל.
על עסקה של 40 מליון הוא יקבל 5 מליון ובהבהרה אחרי זה מציעים לו פיצוי גדול עוד יותר במידה ותבחר החברה למכור YES בהיקיף גדול יותר.
על פניו, לצאת עם רווח של יותר מ 10 אחוז בלי לעשות כלום זה דיי מרשים.

בין השורות ניראה כי הקונה המסתורי מעוניין לפחות באופציה להמשיך ולקנות את כל ההחזקות של פולאר תקשורת ב YES. ומאוד לא מעוניין שהם ילכו למישהו אחר.
ולהערכתי אחזקות אלה צריכות להעביר את החברה גם את שנה הבאה.
כדי לדעת יותר צריך להיכנס למצבת הנכסים שלהם ולבדוק אם יש שם נכסים לא משועבדים ועוד דברים שאין לי ידע איך לעשות.

בכל מקרה, דעתי אם כבר אז אגח ב.
וגם זו ספקולציה. אבל סיכון מחושב.

גיל שלום,
תודה על הנתונים וההערכות שלך, נהניתי ולמדתי מכתיבתך.
אני ממש מסכים עם ההעדפה לאג"ח ב" רק שיש "בעיה קטנה" כרגע.
שים לב שדחיית התשלום הקודמת היתה ל 2 הסדרות ויום האקס נקבע להיום. ובהודעה שפורסמה היום נדחה רק אג"ח א" לשבועיים נוספים.
משמע, מי שיקנה כעת את אג"ח ב" כבר פיספס את התשלום הקרוב, ובהנחה שלא יצא תיקון / שינוי להודעה, הרי מחזיקי אג"ח ב" עומדים לקבל ב 28 לחודש חצי מהסידרה וכנראה "לעשות קופה".

ובהתייחס ל"תנאים הדרקוניים", להבנתי זה מגביר את הסיכוי לביצוע העיסקה כי פולאר לא ילכו על ביטול ותשלום אלא אם יציעו להם יותר או אפשרות סבירה לפי המפורט בהודעה: אם מי מהבעלים ינצל זכות סירוב ראשונה וירכוש במחיר הרכישה. כי אז פולאר יאלצו למכור לו ולשלם את הקנס.

ערב טוב.

חשוב! תיקון:
אין "בעיה קטנה", שתי הסדרות נידחו, קראו ההסבר בהמשך.
רם

בוקר טוב לקוראים, חשוב!
מבדיקת הנתונים הבוקר, ובהתייחס למה שכתבתי לגיל על "הבעיה הקטנה" בעניין מועד פירעון סידרה ב", הדחייה היא לשתי הסדרות!
טעותי נובעת מניסוח לא נכון בכותרת הודעת החברה במאיה, בדחייה הקודמת (הודעה מיום 1/10/09) צויין בכותרת אג"חים א+ב, בהודעה מאתמול צויין בכותרת רק אג"ח א" אך בתוכן ההודעה מפורט ששתי הסדרות נדחות.
ולמען הסר ספק, גם אין נתוני תשלום בתיק (ציינתי לגילוי נאות בהודעתי הראשונה שרכשתי מסידרה ב").
בשורה התחתונה: לדעתי, (וכפי שכתב גיל גם הוא חושב כך), אג"ח ב" מעניין.
לשיקולכם הבלעדי ויום טוב.

שלום חברים,

בהמשך לסקירתי ה"ישנה" בנושא זה מספטמבר, הגיעו החדשות הטובות, הודעה במאיה לפיה הושלמה מכירת ההחזקות ב YES ב 40 מיליון ש"ח.
האג"חים כעת "טסים", ברכות למחזיקים 🙂

להזכירכם, הדחייה האחרונה קבעה את היום הקובע לתשלום שהיה צריך להיפרע ב 2009 ל 19/1/2010 ואת מועד התשלום ל 31/1/2010.

לידיעתכם.