האינפלציה בבריטניה ממשיכה להכות גלים בכלכלה, כאשר נתוני ספטמבר 2025 מצביעים על שיעור של 3.8% – זהה לשיעורים שנרשמו ביולי ובאוגוסט. נתון זה ממקם את האינפלציה מעל יעד ה-2% שקבע בנק אנגליה, אשר מנסה לשלוט באינפלציה באמצעות התאמות של ריבית. הבנק כבר הוריד את הריבית חמש פעמים מאז אוגוסט 2024, והוריד אותה לרמה של 4%. עם זאת, האינפלציה העקשנית מעלה שאלות לגבי האפקטיביות של צעדים אלה והגורמים הבסיסיים המניעים את עליית המחירים.
האינפלציה, המוגדרת כעלייה מתמשכת ברמת המחירים הכללית של סחורות ושירותים במשק, נמדדת בבריטניה באמצעות מדד המחירים לצרכן (CPI). מדד זה עוקב אחר השינויים במחירים של 'סל מוצרים' המייצג את הוצאות הצרכנים הממוצעות. הסל מתעדכן באופן שוטף כדי לשקף את דפוסי הקנייה המשתנים, כאשר פריטים חדשים מתווספים ופריטים מיושנים מוסרים. הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (ONS) אוספת נתוני מחירים ממגוון רחב של קמעונאים וספקים כדי לחשב את ה-CPI החודשי. שיעור האינפלציה מייצג את אחוז השינוי במדד המחירים לצרכן בהשוואה לתקופה המקבילה בשנה הקודמת. לדוגמה, אם מדד המחירים לצרכן עלה ב-3.8% בין ספטמבר 2024 לספטמבר 2025, שיעור האינפלציה השנתי הוא 3.8%.
למרות ירידה משמעותית משיא של 11.1% שנרשם באוקטובר 2022, האינפלציה בבריטניה נותרה עיקשת. מספר גורמים תרמו לכך, כולל שיבושים בשרשרת האספקה העולמית, מחירי אנרגיה גבוהים יותר וביקוש חזק למוצרים ושירותים. מלחמת אוקראינה החריפה את הלחצים האינפלציוניים, במיוחד בשוקי האנרגיה והמזון. בנוסף, שוק העבודה ההדוק בבריטניה הוביל לעלייה בשכר, אשר תרמה עוד יותר לאינפלציה. בנק אנגליה הגיב לעליית האינפלציה על ידי העלאת הריבית מספר פעמים, במטרה לצנן את הביקוש ולבלום את עליית המחירים. עם זאת, השפעת העלאות הריבית על האינפלציה עשויה להימשך זמן מה, והבנק המרכזי צפוי לנקוט בגישה זהירה בהתאמות מדיניות נוספות. כלכלנים חלוקים בדעותיהם לגבי התחזית לאינפלציה בבריטניה, כאשר חלקם צופים ירידה הדרגתית במהלך השנה הקרובה, בעוד שאחרים מזהירים מפני לחצים אינפלציוניים מתמשכים. התחזית תלויה במספר גורמים, כולל התפתחויות גיאופוליטיות, מדיניות ממשלתית והתנהגותם של עסקים וצרכנים.
הבנק המרכזי גם בוחן מדדים אחרים, כמו 'אינפלציית ליבה', כאשר הוא מחליט האם וכיצד לשנות את הריבית. מדד זה אינו כולל מחירי מזון או אנרגיה מכיוון שהם נוטים להיות תנודתיים מאוד, ולכן יכולים להיות אינדיקציה טובה יותר למגמות ארוכות טווח. מדד המחירים לצרכן הבסיסי עמד על 3.5% ב-12 החודשים עד ספטמבר, ירידה קלה מ-3.6% שנרשמו בשנה עד אוגוסט. הבנק המרכזי משתמש באינפלציית ליבה כדי לקבל תמונה ברורה יותר של לחצי האינפלציה הבסיסיים בכלכלה. על ידי החרגת רכיבים תנודתיים, מדיניות מוניטרית יכולה להתמקד טוב יותר במגמות אינפלציוניות מתמשכות יותר.
כאשר האינפלציה הייתה גבוהה בהרבה מיעד ה-2% שלה, בנק אנגליה העלה את הריבית ל-5.25%, שיא של 16 שנים. הרעיון הוא שאם מייקרים את ההלוואות, לאנשים ולעסקים יש פחות כסף לבזבז. אנשים עשויים גם להיות מעודדים לחסוך יותר. בתורו, זה מצמצם את הביקוש לסחורות ומאט את עליות המחירים. אבל זהו מעשה איזון – הגדלת עלויות ההלוואה עלולה לפגוע בכלכלה. לדוגמה, בעלי בתים מתמודדים עם תשלומי משכנתא גבוהים יותר, שיכולים לעלות על עסקאות חיסכון טובות יותר. עסקים גם לווים פחות, מה שהופך אותם לפחות סבירים ליצור מקומות עבודה. חלקם עשויים לקצץ צוות ולהפחית השקעות. בחודשים האחרונים, האינפלציה נותרה מעל יעד הבנק, במקביל לכך שהכלכלה נותרה שטוחה יחסית ושוק העבודה התרכך. לכן, הבנק בחר להוריד את הריבית, למרות האינפלציה הגבוהה, בניסיון לעודד אנשים לבזבז יותר ולגרום לעסקים להשקיע וליצור מקומות עבודה כדי להמריץ את הכלכלה. השפעת השינויים בריבית על האינפלציה מורכבת ויכולה להימשך מספר חודשים עד שהיא תורגש במלואה. הבנק המרכזי עוקב מקרוב אחר מגוון רחב של אינדיקטורים כלכליים כדי להעריך את ההשפעה של החלטות המדיניות שלו ולבצע התאמות נדרשות.
התחזית לאינפלציה בבריטניה מוקפת באי ודאות, כאשר מספר גורמים עלולים להשפיע על מסלולה העתידי. אלה כוללים התפתחויות גיאופוליטיות, שינויים במדיניות הממשלה והתנהגותם של עסקים וצרכנים. בנק אנגליה צפוי לשמור על גישה זהירה להתאמות מדיניות נוספות, תוך מעקב צמוד אחר הנתונים הכלכליים והתגובה של האינפלציה לשינויים קודמים בריבית. המאזן העדין בין בלימת האינפלציה ותמיכה בצמיחה כלכלית ימשיך להיות אתגר מרכזי עבור קובעי המדיניות בבריטניה.
