בורסת וול סטריט דורשת סבלנות ופרספקטיבה, במיוחד כשמדובר במניות צמיחה. מאז תחילת העשור, שלושת מדדי המניות הגדולים נעו בין שווקי דובים לשווקים שוריים, כאשר התנודות הבולטות ביותר נרשמו במדד הנאסד"ק (NASDAQINDEX: ^IXIC), המונע על ידי מניות צמיחה. בשנת 2022, במהלך שוק הדובים, הנאסד"ק ספג ירידה של 33%. עם זאת, מאז, הנאסד"ק התאושש בצורה מרשימה ורשם עלייה של 51%, ואף הגיע לשיא סגירה חדש מעל 16,400 נקודות בחודש שעבר. נתון זה מאשרר שהנאסד"ק נמצא באופן מובהק בשוק שורי חדש, אם כי עדיין צעיר. מה שמעניין במיוחד במדד המוביל הזה הוא שהוא ירד בכמעט 4% מהשיא שלו, נכון לנעילת המסחר ב-2 במאי. עבור משקיעים לטווח ארוך עם מזומנים זמינים, המשמעות היא שעדיין ניתן למצוא מניות צמיחה במחיר מציאה. החדשות הטובות הן שגם בתקופות של תנודתיות, ישנן חברות שממשיכות להציג צמיחה חזקה ופוטנציאל השקעה משמעותי. להלן ארבע מניות צמיחה ענקיות שתרצו להכיר בשוק השורי החדש של הנאסד"ק: מאסטרקארד (Mastercard): מניית צמיחה סנסציונית שחובה לקנות בשלבים המוקדמים של השוק השורי החדש של הנאסד"ק היא חברת עיבוד התשלומים המובילה, מאסטרקארד (NYSE: MA). החיסרון העיקרי של מאסטרקארד הוא היותה חברה מחזורית. אם הכלכלה האמריקאית והעולמית ייכנסו למיתון, צפויים ירידה בהוצאות הצרכנים והארגונים, מה שישפיע לרעה על העמלות שמאסטרקארד גובה מסוחרים עבור עיבוד עסקאות. מספר אינדיקטורים ניבויים, כולל ירידה היסטורית בהיצע הכסף M2, מצביעים על סבירות גוברת לחולשה בכלכלה האמריקאית. מנגד, ההיסטוריה בהחלט לטובת מאסטרקארד. בעוד שרוב תקופות ההתרחבות הכלכלית נמשכות שנים, לא היה מיתון אמריקאי אחד מאז סוף מלחמת העולם השנייה שנמשך יותר מ-18 חודשים. תקופות צמיחה ממושכות מאפשרות למאסטרקארד להגדיל את מכירותיה בעקביות בשיעורים דו-ספרתיים משנה לשנה. נקודה מעניינת נוספת היא ההימנעות המכוונת של מאסטרקארד מהלוואות, אשר תורמת להצלחתה המתמשכת ולשולי הרווח הקבועים שלה, העולים על 40%. חברות שמלוות כסף נאלצות להקצות הון כדי לכסות חדלות פירעון אפשרית והפסדי הלוואות שעלולים להתרחש במהלך מיתונים. התמקדות בלעדית בעיבוד תשלומים מאפשרת למאסטרקארד להימנע ממלכודות אלה ולהתאושש ממצבי שפל מהר יותר מרוב מוסדות ההלוואה. בנוסף, פוטנציאל הצמיחה של מאסטרקארד נמשך עשורים. צמיחה של 18% בהיקף העסקאות הבינלאומיות ברבעון שהסתיים במרץ מעידה על ההזדמנות העצומה להמשיך ולהרחיב את תשתית התשלומים שלה לאזורים עם תת-בנקאות, כמו אפריקה, המזרח התיכון ודרום-מזרח אסיה. אמנם מאסטרקארד עשויה להיראות מעט יקרה במכפיל רווח עתידי של כמעט 27, אך זהו עדיין מייצג הנחה של 21% ממכפיל הרווח הממוצע שלה בחמש השנים האחרונות. לכן, מדובר בהזדמנות שצריך לשקול.

ניומוןט (Newmont): מניית צמיחה ענקית נוספת שתרצו להוסיף לתיק ההשקעות שלכם בשלבים המוקדמים של שוק השורי החדש של הנאסד"ק היא חברת כריית הזהב ניומוןט (NYSE: NEM). כן, קראתם נכון… מניית זהב שהיא גם מניית צמיחה. לפני שנצלול לפרטים הספציפיים של החברה, חשוב להכיר בעובדה הבולטת: מחיר הספוט של הזהב זינק לשיא של כל הזמנים בשנת 2024. העלייה המשמעותית במחיר הזהב הפיזי ניתנת להסבר על ידי שיעור האינפלציה העקשני והגבוה. במילים אחרות, אנשים מחפשים מקום להחנות בו את כספם (במקום לתת לו לשבת מתחת למזרן) מבלי שיאבד מערכו לאורך זמן. במשך עשורים, הזהב היה נכס שאליו נוהרים משקיעים מבוהלים בתקופות של אינפלציה גבוהה ו/או תהפוכות כלכליות. אם מחיר הספוט של הזהב יישאר קרוב לשיא של כל הזמנים, זה אמור להתבטא ברווחיות גבוהה יותר עבור כורי הזהב בכלל. אחד הזרזים הספציפיים והברורים ביותר עבור ניומוןט הוא הרכישה שלה את חברת הכרייה האוסטרלית ניוקרסט מיינינג (Newcrest Mining) תמורת 16.8 מיליארד דולר, שנסגרה בנובמבר. ניומוןט צופה להכיר בסינרגיות עלויות של 500 מיליון דולר עד סוף שנה זו, כמו גם להגדיל את תזרים המזומנים התפעולי של החברה המשולבת ב-2 מיליארד דולר תוך שנתיים מהסגירה. רכישת ניוקרסט חיזקה עוד יותר את פרופיל עתודות הזהב והנחושת המרשים ממילא של ניומוןט. בנוסף לאמור לעיל, לגודל של ניומוןט יש יתרונות עלות ברורים. לניומוןט יש 10 "נכסי Tier 1", שהם מכרות המפיקים לפחות 500,000 אונקיות זהב שוות ערך בשנה, עם עלות תפעול כוללת בתחתית התעשייה, וחיי מכרה של יותר מ-10 שנים. תחזית הרווח למניה (EPS) של ניומוןט צפויה להכפיל את עצמה בין 2023 ל-2027 לכ-3.20 דולר, מה שהופך את המניה המבריקה הזו למאוד מושכת עבור מחפשי צמיחה. באידו (Baidu): מניית הצמיחה המלהיבה השלישית שתרצו להוסיף לתיק ההשקעות שלכם כשהנאסד"ק נמצא באופן מובהק בשוק שורי חדש היא באידו (NASDAQ: BIDU), שבסיסה בסין. הסיבה לכך שהמניה של באידו התקשתה לאחרונה היא שהכלכלה הסינית לא התאוששה ממגפת הקורונה (COVID-19) מהר כצפוי. מספר שנים של סגרים הדוקים יצרו צווארי בקבוק בשרשרת האספקה שעדיין נמצאים בתהליך פתרון. עם זאת, כפי שציינתי קודם לכן, סבלנות ופרספקטיבה חשובות כשמשקיעים בוול סטריט. למרות שההתאוששות הכלכלית של סין אורכת קצת יותר זמן מהצפוי, מעמד הביניים המתפתח שלה מעניק לכלכלה השנייה בגודלה בעולם בתוצר מקומי גולמי נתיב לצמיחה שנתית בת קיימא של 5% (או יותר). רוב החברות הגדולות שבסיסן בסין, כולל באידו, ייהנו מנתיב הצמיחה הנרחב הזה. פלטפורמת הפעילות הבסיסית של באידו היא מנוע החיפוש שלה באינטרנט. נתח החיפוש באינטרנט של באידו בסין הסתכם בכמעט 52% באפריל 2024, והוא עמד בעקביות בין 50% ל-85% במשך 10 שנים, על פי נתונים מ-GlobalStats. עסקים מודעים היטב לכך שהדרך הטובה ביותר להגיע לצרכנים סינים היא למקד את הפרסום שלהם במנוע החיפוש של באידו. כאשר הכלכלה הסינית תמצא את קצב ההתקדמות שלה שוב, הכנסות הפרסום של באידו צפויות לעלות באופן משמעותי. עם זאת, זרז הצמיחה המרגש ביותר של באידו הוא בינה מלאכותית (AI). ההוצאות על מחשוב ענן ארגוני עדיין בחיתוליהן בסין, מה שמבשר טובות לפלטפורמת AI Cloud של באידו. בינתיים, חברת הבת Apollo Go עברה יותר מ-5 מיליון נסיעות אוטונומיות מצטברות מאז הקמתה. אולי אין זה מפתיע שבאידו מספקת ליצרנית הרכבים החשמליים טסלה (Tesla) את רישיון המיפוי שלה לאיסוף נתונים בכבישים הסיניים. באידו צפויה להגדיל את ה-EPS שלה בכ-12% עד 2027, אך היא מוערכת כעת בפחות מפי 10 מה-EPS העתידי שלה. לזה אנחנו קוראים מציאה של מניית צמיחה!