מניית סיילספורס (Salesforce) רשמה את הצניחה היומית החדה ביותר שלה מזה כמעט שני עשורים, לאחר שהחברה צופה את קצב צמיחת המכירות הרבעוני האיטי ביותר בתולדותיה. התחזית הפסימית מעוררת חששות גוברים לגבי יכולתה של סיילספורס להישאר רלוונטית בעידן החדש של הבינה המלאכותית (AI). רבים בתעשייה תוהים האם סיילספורס, שהייתה בעבר חלוצה בתחום ניהול קשרי לקוחות (CRM), עלולה למצוא את עצמה מפגרת מאחור במרוץ הטכנולוגי הנוכחי. זוהי נקודה קריטית עבור משקיעים רבים, שכן סיילספורס נחשבת לאחת מענקיות התוכנה המובילות בעולם. האם החברה תצליח להתאים את עצמה למציאות החדשה, או שמא תאבד את מעמדה הבכיר? זוהי השאלה שמעסיקה כעת את וול סטריט. התחזית של סיילספורס מצביעה על עלייה של עד 8% בהכנסות לרבעון המסתיים ביולי, לרמה של 9.25 מיליארד דולר. מדובר ברבעון הראשון מזה כמעט שני עשורים שבו צמיחת המכירות של סיילספורס תהיה חד-ספרתית. בתגובה, צנחה מניית החברה ב-20% לשער של 218.01 דולר בסגירת המסחר ביום חמישי בניו יורק – הירידה היומית החדה ביותר מאז יולי 2004. אנליסטים צפו בממוצע הכנסות של 9.35 מיליארד דולר, על פי נתונים שנאספו על ידי בלומברג. סיילספורס צופה רווח למניה, בניכוי סעיפים מסוימים, של כ-2.35 דולר – גם כן מתחת לתחזיות האנליסטים. התחזית הפסימית מעוררת בקרב המשקיעים חששות כבדים לגבי הירידה בצמיחת המכירות של סיילספורס בשנה האחרונה, במיוחד לאור העובדה שהחברה מפנה את עיקר תשומת הלב לשיפור הרווחיות. ההנהלה הדגישה את הפוטנציאל של תוכנה ויכולות מבוססות בינה מלאכותית להגדיל את ההכנסות. עם זאת, נראה שהשוק סקפטי לגבי יכולתה של סיילספורס לממש את הפוטנציאל הזה בטווח הקצר. החברה גם הגדילה את רכישות המניות העצמיות שלה והחלה לחלק דיבידנדים, בניסיון לרצות את וול סטריט ולשמור על אמון המשקיעים. מהלך זה מעיד על כך שהחברה מודעת לאתגרים העומדים בפניה, ומנסה לנקוט בצעדים שיפצו על הירידה בצמיחה. מניית סיילספורס עלתה ב-3.2% בלבד מתחילת השנה ועד סגירת המסחר ביום רביעי. חברות תוכנה רבות פיגרו אחרי חברות אחרות במגזר הטכנולוגיה, מכיוון שההתלהבות סביב הבינה המלאכותית היטיבה באופן לא פרופורציונלי עם מניות של חברות חומרה ושבבים, כמו אנבידיה (Nvidia) ודל טכנולוגיות (Dell Technologies). התחזית של סיילספורס השפיעה לרעה על ביצועי מגזר התוכנה ביום חמישי, כאשר גם מניות של אורקל (Oracle), סרוויסנאו (ServiceNow), אס.א.פי (SAP) ואחרות ירדו. מנגד, מניית סי 3.איי (C3.ai) זינקה על רקע תחזית מכירות חזקה מהצפוי. רישי ג'לוריה, אנליסט ב-RBC Capital Markets, העלה ספקות לגבי האופן שבו ההתמקדות של מנהלי מערכות מידע (CIO) בבינה מלאכותית באה על חשבון הרחבת הפעילות בסיילספורס. לדבריו, ייתכן שהחברות מעדיפות להשקיע בפיתוח יכולות AI חדשות, במקום להרחיב את השימוש בפתרונות הקיימים של סיילספורס. מנכ"ל סיילספורס, מארק בניוף, הדגיש את הדגש האחרון על רווח ואת הפוטנציאל ארוך הטווח של הבינה המלאכותית כגורמים חיוביים עבור החברה. "אנו נמצאים בעמדה מצוינת לסייע לחברות לממש את ההבטחה של הבינה המלאכותית בעשור הבא", אמר בניוף בהצהרה. עם זאת, רוב האנליסטים אינם צופים שהיכולות הגנרטיביות של הבינה המלאכותית בתוך יישומי סיילספורס יגדילו את ההכנסות לפני 2025 או 2026. המשמעות היא שסיילספורס תצטרך לעבור תקופה לא פשוטה, שבה היא תצטרך להשקיע משאבים רבים בפיתוח יכולות AI, מבלי לראות תוצאות משמעותיות בטווח הקצר.

Data Cloud של סיילספורס, המארגן מידע לצורך ניתוח ובינה מלאכותית, הוא מוקד מרכזי עבור מנהלים ומשקיעים. היחידה העסקית המכילה את Data Cloud, MuleSoft ו-Tableau גדלה ב-24% ל-1.4 מיליארד דולר. אנליסטים ציפו בממוצע ל-1.36 מיליארד דולר. הנתונים הללו מצביעים על כך שישנם תחומים מסוימים שבהם סיילספורס עדיין מצליחה להציג צמיחה משמעותית. עם זאת, הצמיחה הזו אינה מספיקה כדי לפצות על הירידה בצמיחה הכוללת של החברה. לאחרונה שקלה סיילספורס לרכוש את Informatica Inc., יצרנית תוכנה לארגון נתונים, מה שמדגיש את השקעתה בקטגוריית מוצרים זו, לפני שהשיחות התפוצצו. בעוד שחלק מהמשקיעים מתנגדים לכל רכישה גדולה, במיוחד לאחר שסיילספורס רכשה את Slack תמורת 27 מיליארד דולר בשנת 2021, "אי-אורגני הוא חלק מהאסטרטגיה שלנו – זה תמיד יהיה", אמר סגן נשיא בכיר, מייק ספנסר, שסירב להגיב על הדיווחים על Informatica. רכישת סלאק, שנועדה להרחיב את היצע המוצרים של סיילספורס ולחדור לשוק התקשורת העסקית, התבררה כיקרה מדי ולא תרמה מספיק לתוצאות החברה. בניוף, שדיבר בשיחת ועידה לאחר פרסום התוצאות, אמר שאם החברה תבחן "רכישה בקנה מידה גדול, אנחנו הולכים לוודא שהיא לא תפגע בלקוחות שלנו, שהיא תהיה תורמת, שיש לה את המדדים הנכונים, ואנחנו גם נמהר להתרחק מדברים שאנחנו לא בטוחים בהם לחלוטין". דבריו של בניוף משקפים את הזהירות החדשה שסיילספורס נוקטת בכל הנוגע לרכישות. החברה למדה את הלקח מרכישת סלאק, ומעתה תבחן בקפידה כל עסקה פוטנציאלית, תוך התמקדות בערך שהיא יכולה להביא ללקוחות ובסינרגיה עם הפעילות הקיימת. ברבעון הפיסקאלי הראשון שהסתיים ב-30 באפריל, ההכנסות גדלו ב-11% ל-9.13 מיליארד דולר. הרווח, בניכוי סעיפים מסוימים, היה 2.44 דולר למניה. אנליסטים ציפו בממוצע לרווח של 2.38 דולר למניה על הכנסות של 9.15 מיליארד דולר. הנתונים הללו מצביעים על כך שסיילספורס עדיין מצליחה לעמוד בתחזיות האנליסטים, אך לא מעבר לכך. החברה אינה מצליחה להציג ביצועים טובים משמעותית מהצפוי, מה שמעיד על כך שהיא מתמודדת עם אתגרים לא מבוטלים. התחייבות ביצועים שנותרה נוכחית, מדד למכירות חוזיות, גדלה ב-10% ל-26.4 מיליארד דולר, מתחת להערכות. הלקוחות היו זהירים יותר ברבעון מאשר ברבעון הקודם – עם רכישות קטנות יותר והמתנה ארוכה יותר לפני חתימה על עסקאות חדשות, אמר סמנכ"ל התפעול בריאן מילהאם במהלך שיחת הוועידה. "זה דומה למה שהרגשנו במחצית הראשונה של השנה שעברה". הזהירות מצד הלקוחות מעידה על כך שהחברות מודעות יותר לסביבה הכלכלית המאתגרת, ונוקטות בגישה שמרנית יותר בכל הנוגע להשקעות בטכנולוגיה. ככל שתאגידים מקצים יותר מהתקציבים שלהם לחומרה ותוכנה מונחי בינה מלאכותית גנרטיבית, סביר להניח שזה יבוא על חשבון ענקיות מסורתיות כמו סיילספורס, אמר אנוראג ראנה, אנליסט בבלומברג אינטליג'נס. המשמעות היא שהתחרות על תקציבי הלקוחות הופכת קשה יותר ויותר, וסיילספורס תצטרך להילחם קשה כדי לשמור על נתח השוק שלה.

תוצאות אחרונות של Workday Inc. ו-UiPath Inc., הראו פסימיות דומה. עבור חברות תוכנה, "המצב רוח רע הוא רחב, לא ספציפי לסיילספורס, ואנחנו לא רואים עדות להתאוששות במחצית השנייה", כתב קארל קירסטד, אנליסט ב-UBS, לאחר התוצאות. דבריו של קירסטד מצביעים על כך שהבעיות של סיילספורס אינן ייחודיות לה, אלא משקפות מגמה רחבה יותר בתעשיית התוכנה. חברות רבות מתקשות להתמודד עם השינויים הטכנולוגיים המהירים, ולמצוא דרכים חדשות לצמוח ולשגשג. סיילספורס ניצבת כעת בפני צומת דרכים. החברה חייבת להוכיח שהיא מסוגלת להסתגל למציאות החדשה, ולמצוא דרכים חדשות להמציא את עצמה מחדש. אם לא תצליח לעשות זאת, היא עלולה למצוא את עצמה מאבדת את מעמדה הבכיר בתעשיית התוכנה, ולהפוך לשחקנית משנית בשוק תחרותי ודינמי. האתגרים העומדים בפני סיילספורס הם רבים ומורכבים. החברה צריכה להתמודד עם תחרות גוברת מצד חברות חדשות וחדשניות, לשמור על נאמנות הלקוחות הקיימים, ולמצוא דרכים חדשות לצמוח ולשגשג בעידן של שינויים טכנולוגיים מהירים. כדי להצליח, סיילספורס תצטרך להיות יצירתית, גמישה ומוכנה לקחת סיכונים. החברה תצטרך להשקיע משאבים רבים בפיתוח יכולות AI חדשות, לחפש שווקים חדשים, ולמצוא דרכים חדשות לשתף פעולה עם חברות אחרות. סיילספורס צריכה גם להיות מוכנה לוותר על חלק מהמסורות שלה, ולאמץ גישות חדשות לניהול ולתפעול. החברה צריכה להיות פתוחה לשינויים, ומוכנה ללמוד מטעויות. רק כך תוכל סיילספורס להבטיח את עתידה, ולהישאר רלוונטית בעידן החדש של הבינה המלאכותית. האם סיילספורס תצליח לעמוד באתגר? רק הזמן יגיד. אבל דבר אחד בטוח: העתיד של סיילספורס תלוי ביכולתה להמציא את עצמה מחדש, ולהוכיח שהיא מסוגלת להוביל את תעשיית התוכנה גם בעידן החדש של הבינה המלאכותית. זוהי תקופה מרתקת עבור סיילספורס, ועבור כל מי שעוקב אחר התפתחות תעשיית הטכנולוגיה. האם סיילספורס תצליח להפוך את האתגר להזדמנות, ולצאת מחוזקת מהמשבר? זוהי השאלה שמעסיקה כעת את וול סטריט, ואת כל מי שמתעניין בעתיד של סיילספורס ושל תעשיית התוכנה בכלל. סיילספורס, כמו חברות טכנולוגיה רבות, נמצאת במרוץ נגד הזמן, ונגד שינויים טכנולוגיים בלתי פוסקים. עליה להוכיח שהיא לא רק ענקית תוכנה ותיקה, אלא גם חברה דינמית וחדשנית, המסוגלת להוביל את התעשייה גם בעידן הבינה המלאכותית.