מניית אנבידיה (NVDA) רשמה ירידה של עד 2.8% במסחר המוקדם ביום שני, כאשר המשקיעים ממשיכים לעכל את החדשות לפיהן הרגולטורים הסיניים מעודדים חברות מקומיות להימנע מרכישת שבבי הבינה המלאכותית של אנבידיה. לאחר מכן, המניה צמצמה את הפסדיה, וירדה בכ-1.4% לרמה של כ-120 דולר. בלומברג דיווח ביום שישי אחר הצהריים כי בייג'ינג קוראת לחברות סיניות לרכוש שבבים מיצרנים מקומיים – ולא מהמעבדים הגרפיים הפופולריים של אנבידיה – על רקע מתיחות מסחרית גוברת עם ארה"ב. מניות אנבידיה סיימו את היום בירידה של 2.2% לרמה של 121 דולר, והמשיכו לרדת גם ביום שני. במקביל, יצרנית שבבי הבינה המלאכותית הסינית, קמבריקון טכנולוגיות (688256.SS), זינקה ב-20% במסחר ביום שני. אנבידיה לא הגיבה מיידית לשאלות של יאהו פיננסים. מדד מניות השבבים PHLX Semiconductor Index (^SOX) ירד ב-1.2% מוקדם יותר ביום שני. המתחרה של אנבידיה, Advanced Micro Devices (AMD), רשמה ירידה מתונה של 0.6% לרמה של כ-163 דולר. מניות קוואלקום (QCOM) נותרו יציבות, בעוד שמניות אינטל (INTC) ירדו בכמעט 2% לרמה של כ-23 דולר. יצרנית שבבי הזיכרון ושותפתה של אנבידיה, מיקרון (MU), ירדה ב-3.4% לרמה של כ-104 דולר. ארה"ב החילה תקנות ייצוא מחמירות יותר על שבבי בינה מלאכותית לסין בסוף 2022 – והמשיכה להדק את הכללים הללו בניסיון לבלום את יכולתה של סין להשיג יתרון במרוץ החימוש של הבינה המלאכותית. אנבידיה חשה את ההשפעה: מכירות לסין היוו 14% מההכנסות של מרכזי הנתונים במהלך שנת הכספים של החברה שהסתיימה ב-28 בינואר 2024, לעומת 19% בשנה הקודמת. אנבידיה הגיבה בניסיון לעקוף את המכשולים הללו על ידי יצירת גרסאות ספציפיות של השבבים שלה עבור סין, אשר עומדות בתקנות המחמירות יותר. שבבי ה-H20 Hopper שלה עבור סין הושקו השנה – וצפויים לייצר הכנסות של 12 מיליארד דולר עבור החברה השנה. אנבידיה צפויה גם להשיק גרסה של שבב ה-Blackwell העדכני ביותר שלה, בשם B20, עבור סין. תאריך השקה טרם נקבע. בינתיים, השוק השחור לשבבי אנבידיה תפס תאוצה. מכירות אנבידיה בסין התאוששו ברבעונים האחרונים. ההכנסות ממכירות בסין הסתכמו בכ-3.7 מיליארד דולר ברבעון האחרון שהסתיים ב-28 ביולי, עלייה של 33.8% לעומת השנה הקודמת, על פי הערכות בלומברג. מניות אנבידיה עלו ב-144% מאז תחילת השנה. "אם ארה"ב תאכוף ביתר שאת את המגבלות על מכירות לסין, וסין תאכוף ביתר שאת את המגבלות על החברות שלה, תהיה לכך השפעה מזיקה מאוד על אנבידיה", אמר גיל לוריא, אנליסט בכיר ב-D.A. Davidson, ליאהו פיננסים ביום שני. אנליסטים נותרו אופטימיים לגבי אנבידיה למרות המתיחות המסחרית והתנודתיות ההיסטורית במגזר השבבים. כ-90% מאנליסטים בוול סטריט ממליצים לקנות את המניה ורואים את המניות עולות ל-147.61 דולר במהלך השנה הקרובה, על פי הערכות קונצנזוס של בלומברג. "אלא אם הכלכלה תקרוס, או שנצא למלחמה עם מישהו, אנבידיה חזקה למשך 12 חודשים, לפחות", אמר פטריק מורהד, מנכ"ל חברת המחקר Moor Insights & Strategy. דניאל ניומן, מנכ"ל קבוצת Futurum, אמר ליאהו פיננסים כי יש "אופטימיות חזקה כרגע מצד המנהיגים הבכירים" במגזר השבבים. הוא ציין כי מניית אנבידיה הייתה תנודתית יותר מאז פיצול המניות שלה ביוני האחרון.

השפעת הרגולציה הסינית על מניית אנבידיה: ניתוח מעמיק וזוויות מבט אלטרנטיביות. מניית אנבידיה, אחת המניות הלוהטות ביותר בשוק הטכנולוגיה, נמצאת תחת מעקב צמוד של משקיעים ברחבי העולם. עם זאת, ההודעה האחרונה מסין עלולה לשנות את כללי המשחק. הרגולטורים הסיניים, כך נטען, מעודדים חברות מקומיות לרכוש שבבים מיצרנים סיניים במקום מאנבידיה. מה המשמעות של החלטה זו עבור ענקית השבבים? כדי להבין את ההשלכות האפשריות, חשוב לבחון את חשיבות השוק הסיני עבור אנבידיה. סין היא אחד השווקים הגדולים והצומחים ביותר בעולם עבור שבבי בינה מלאכותית. חברות סיניות רבות משקיעות רבות בפיתוח טכנולוגיות בינה מלאכותית, והן זקוקות לשבבים חזקים כדי להפעיל את האלגוריתמים שלהן. אנבידיה היא ספקית מובילה של שבבים אלה, והיא נהנית מנתח שוק משמעותי בסין. עם זאת, אם החברות הסיניות יחלו לרכוש שבבים מיצרנים מקומיים, הדבר עלול לפגוע בהכנסות וברווחיות של אנבידיה. יתרה מכך, ההחלטה הסינית עלולה להוביל לתחרות עזה יותר בשוק השבבים. יצרנים סיניים רבים מפתחים שבבי בינה מלאכותית משלהם, והם עשויים להציע מחירים נמוכים יותר מאנבידיה. תחרות זו עלולה להקשות על אנבידיה לשמור על נתח השוק שלה בסין. מצד שני, חשוב לזכור כי אנבידיה היא חברה גלובלית עם נוכחות חזקה בשווקים רבים אחרים. גם אם היא תאבד חלק מנתח השוק שלה בסין, היא עדיין יכולה להמשיך לצמוח בשווקים אחרים. בנוסף, אנבידיה עשויה למצוא דרכים לעקוף את ההגבלות הסיניות. לדוגמה, היא עשויה לנסות למכור את השבבים שלה לחברות סיניות באמצעות מתווכים או באמצעות חברות בנות הממוקמות מחוץ לסין. בסופו של דבר, ההשפעה של ההחלטה הסינית על מניית אנבידיה תהיה תלויה במספר גורמים, כולל היקף ההגבלות, התחרות מצד יצרנים סיניים והיכולת של אנבידיה למצוא דרכים לעקוף את ההגבלות. עם זאת, ברור כי ההחלטה הסינית מהווה אתגר משמעותי עבור אנבידיה, והמשקיעים צריכים להיות מודעים לכך.