שלום חברים,
הנני מצרף כתבה שהתפרסמה היום בכלכליסט בנושא הנדון, מוזר לי מאוד שהכותב, מנהל השקעות, לא התייחס בכתבה על הצפי לעליות הריבית והשפעתן על התל בונד, אך מאחר ואני לא מנהל השקעות (אלא בקושי את שלי), אז קטונתי...

בכל מקרה יש להציג דעות שונות, קריאה מהנה.

תכלית: העליות במדדי התל בונד צפויות להימשך כל עוד תימשך זרימת הכספים הערה לאפיק הסולידי
נדב אלון, מנהל השקעות בתכלית בית השקעות, בסקירה שבועית מיוחדת ל"כלכליסט": "הסחירות במדד התל בונד השקלי צפויה לעלות משמעותית בימים הקרובים, עם תחילת פעולתן של התעודות העוקבות אחר מדד זה"
התל בונד השקלי מתחיל להיסחר
השבוע ניכרה שונות בביצועים של האפיקים הסולידיים השונים, וזאת למרות שלא היו ידיעות משמעותיות בנושא. ציפיות האינפלציה עלו קלות לרמה של 2.3%, כאשר האגרות הממשלתיות השקליות ירדו ב-0.1%, בעוד צמודות המדד עלו ב-0.4%. תלילות העקום המשיכה השבוע לרדת, דבר המעיד על ההערכה של המשקיעים שלא צפויה התפרצות אינפלציונית משמעותית בשנים הקרובות.
השבוע החל להיסחר מדד התל-בונד השקלי, אשר עורר עניין רב עוד בטרם הושק. מחזורי המסחר במדד היו נמוכים מן הציפיות, והמדד רשם עליות קלות
בשלושת ימי המסחר. בימים הקרובים יחלו לפעול תעודות הסל וקרנות המדד המלוות מדד זה, כך שהסחירות צפויה לעלות בצורה משמעותית. מדדי התל-בונד צמודי המדד, אשר פתחו את השבוע בירידות קלות, סיימו בעליה של עד 1%, כאשר דווקא האיגרות הנדל"ניות רושמות מימושים קלים. את ההסבר לעליות קיבלנו מנתוני הגיוסים הדרמטיים שסיכמו את חודש נובמבר, כאשר מיליארדי שקלים מהציבור זרמו לאגרות החוב השונות. המטבעות השונים נסחרו השבוע ללא שינוי משמעותי מול השקל.
חדשות מעודדות מהלמ"ס
השבוע החולף היה דל בפרסום נתוני מאקרו, דבר שאפשר את המשך המגמה החיובית בשוק ההון המקומי. הלמ"ס פרסמה מספר אינדיקטורים כלכליים לחודשים אוגוסט-אוקטובר. מן הנתונים עולה שמגמת ההתאוששות הריאלית ניכרת במרבית הפעילויות במשק: יצוא הסחורות עלה ב-10% בחישוב רבעוני, רכישות כרטיסי אשראי עלו ב-9.1% בחישוב שנתי, ומספר לינות התיירים עלה ב-12.6% בחישוב רבעוני.
מדד אמון הצרכנים לחודש נובמבר הציג הרעה מסוימת לעומת החודש הקודם, וזאת על רקע ירידה בהערכות הציבור למצבו בתקופה הנוכחית. ירידה זו הינה על רקע שיעור האבטלה והפגיעה בשכר. עם זאת, ניכרת עליה בנכונות הציבור לרכוש מוצרים ברי-קיימא ולהגדיל את הצריכה הפרטית, דבר שצפוי לתמוך בסקטור הקמעונאי.
שוק התל בונד לאן?
מדדי התל-בונד חזרו השבוע למגמת העליות שלהם, וזאת בהתאמה למדדי המניות המובילים. עם זאת, בעוד מדד ת"א 25
(
1,114.7
1.25% )
קבע ביום חמישי שיא שנתי חדש, הרי שמדדי התל-בונד טרם עשו זאת. העליות לווו במחזורים, אשר הלכו ונחלשו ככל שהתקדם השבוע. מרווח התשואות חזר לרדת, כשהוא מתקרב לשיא מאז פרוץ המשבר, של כ-1.9% במדד התל-בונד 20
(
251.2
0.41% )
ו-2.5% בתל-בונד 60.
(
246.0
0.35% )
במידה שתימשך זרימת הכספים הערה לאפיק הסולידי, אנו צפויים להמשך העליות במדדי התל-בונד. מאידך, מעבר למימושים בשוקי העולם צפוי להביא לירידות גם בשוק המקומי.