שלום חברים,
הבעתי בעבר במספר מקומות את סלידתי מהחזקת התעודה VXX בתיק (הצעתי גם כתיבה של אופציות קול רחוקות על התעודה), עקב השחיקה שנגרמת מכך שהמדד הגלום באופציות על הVIX הוא לרוב גבוה מהמדד האמיתי (להוציא מקרים של פניקה רצינית, בהם הVIX מטפס מעל ל40 ומתקיים מעין איזון ואף תופעה הפוכה).
היום אני רוצה להציע פוזיציה אחרת. אם הגלום נמצא באופן היסטורי מתחת למדד (דבר השוחק את תעודת הלונג), מדוע שלא נבחן את תעודת השורט?
ובכן, יש כזו. סימולה XIV ( מעין היפוך שכזה לVIX 🙂 ).
התעודה אמורה לתת תשואה הפוכה למדד הVIX, אך משיגה תוצאות טובות מכך עקב הרווח על ההפרש עליו דיברנו.
אם נסתכל (בערך) מאז שהיא הושקה, בדצמבר 2010, נגלה כי תשואתה חיובית, זאת למרות שהמדד עלה בכ50% (!). { ואם אתם לא מאמינים, הסתכלו בגרף המצורף }.
דווקא עכשיו, שיש פניקה בשוק (אני מניח שהVIX ישוב לעלות היום), נראית לי השקעה בXIV הגיונית מתמיד.
( נא לא להתייחס לכתוב בתור המלצה )
אין דבר העומד בפני הרצון 😎
2 התעודות לא מצליחות לעקוב אחרי מדד הVIX
לגבי VXX הכשלון הוא טוטלי בגלל הקונטנגו
לגבי ה XIV אין מספיק נסיון ולדעתי למרות שמפתה להכנס ברמות הVIX הנוכחיות (שהרי הפחד יסתיים מתי שהוא)
עדיף להמנע
מעניין מאוד!
האם התעודה נהנית מ"קונטגו הפוך"?
על פניו נראה כהימור בטוח. מה הקטצ"?
מעניין מאוד!
האם התעודה נהנית מ"קונטגו הפוך"?
על פניו נראה כהימור בטוח. מה הקטצ"?
ציינתי פחות או יותר את הקטצ".
כאשר הVIX גבוה מאוד (להערכתי מעל 40, אבל ייתכן שאפילו פחות), נוטה השוק להעריך את שהסבירות לירידות, ולכן עלות קול על הכסף תהא נמוכה מעלות פוט (גלום נמוך מהמדד).
דבר זה יוביל לשחיקה בXIV ולרווח דווקא בVXX.
היות ובשוק "סטנדרטי" הסטייה בדרך כלל היא 15-25, נהנית XIV מ"קוטנגו הפוך" כהגדרתך.
אין דבר העומד בפני הרצון 😎
קיימת גם אפשרות בטוחה יותר והיא למכור בשורט את VXX או אופציית קול עליו, הרי בארה"ב אין בעייה למכור משורט כמעט כל דבר.
כח הרעיון של ת.סל זה להחשף לנכס בסיס. זה מה שחשוב.לא אחוז יותר ולא 2 פחות.ברגע שאין את זה צריך לקחת בח-ן שזה לא ת.סל אלה איזה שהוא מכשיר שמשקיע לא ברור איפה...
קיימת גם אפשרות בטוחה יותר והיא למכור בשורט את VXX או אופציית קול עליו, הרי בארה"ב אין בעייה למכור משורט כמעט כל דבר.
ומדוע השקעות אלו בטוחות יותר ❓
להלן הנתונים:
(א): תעודת VXX - מחיר ב- 30.11.10 (כאשר XIV הושקה) - 49.29. המחיר אתמול (18.08.11) 40.56
(ב): תעודת XIV - מחיר ב- 30.11.10 (כאשר XIV הושקה) - 9.56. המחיר אתמול (18.08.11) 7.73
(ג): מדד ה-VIX - מחיר ב- 30.11.10 (כאשר XIV הושקה) - 23.54. המחיר אתמול (18.08.11) 42.67
הרווח ממכירה בשורט של VXX - רווח של 18%.
הרווח מרכישה בלונג של XIV - הפסד של 19%.
כל זאת, כשר ה-VIX עלה באותה התקופה ב-81%.
נראה לי שהנתונים מדברים בעד עצמם.
קיימת גם אפשרות בטוחה יותר והיא למכור בשורט את VXX או אופציית קול עליו, הרי בארה"ב אין בעייה למכור משורט כמעט כל דבר.
ומדוע השקעות אלו בטוחות יותר ❓
להלן הנתונים:
(א): תעודת VXX - מחיר ב- 30.11.10 (כאשר XIV הושקה) - 49.29. המחיר אתמול (18.08.11) 40.56
(ב): תעודת XIV - מחיר ב- 30.11.10 (כאשר XIV הושקה) - 9.56. המחיר אתמול (18.08.11) 7.73
(ג): מדד ה-VIX - מחיר ב- 30.11.10 (כאשר XIV הושקה) - 23.54. המחיר אתמול (18.08.11) 42.67הרווח ממכירה בשורט של VXX - רווח של 18%.
הרווח מרכישה בלונג של XIV - הפסד של 19%.
כל זאת, כשר ה-VIX עלה באותה התקופה ב-81%.נראה לי שהנתונים מדברים בעד עצמם.[/quote:27sxgbxx]
אני לא ממש חושב שזו הוכחה.
נסתכל על תקופה מעט שונה, מ31.11.10 עד 8.7.11.
רווח מרכישה לונג של XIV: 101.56%.
רווח ממכירה בשורט של VXX: 56.38%.האם גם כאן התוצאות מדברות בעד עצמן?
העובדה היא שהחישוב לא נכון. אין משמעות להסתכל על השינוי בתעודות.
רווח משורט יש לחשב ביחס לבטחונות הנדרשים, ולא לסכום שמתקבל בעת המכירה.
האם לדעתך אפשרי להרוויח אי פעם מעל 100% ביחס לסכום המתקבל בשורט?
אין דבר העומד בפני הרצון 😎
תודה לsupgog
נקנה xiv ונמכר כעבור 5 דקות בחמישה אחוז רווח
תודה לsupgog
נקנה xiv ונמכר כעבור 5 דקות בחמישה אחוז רווח
היי סום,
זו לא בדיוק הייתה מטרת הפוסט, אבל שמח שהרווחת 🙂 .
באופן כללי לא הייתי ממליץ להכנס לתעודות הללו ללא הבנה של כיצד הן פועלות.
שלום חברים
ניסיתי לעשות שורט על vxx ללא הצלחה.(אם ישנה אפשרות אנא תעדכנו)לבסוף קניתי את ה xiv
ידוע של vxx ישנה שחיקה .איך זה משפיעה על תעודת xiv ההפוכה
האם היא גם נשחקת או שמרוויחה מהשחיקה
המשך יום מקסים לכולם
זה מה שניסיתי להסביר מעט הודעות מוקדם יותר. ברמת הVIX הנוכחי, התעודה שנשחקת היא דווקא XIV, ואילו VXX נהנית מ"שחיקה הפוכה" .
כדי להבין מדוע זה קורה, נסתכל על מחירי האופציות על הVIX לחודש אוקטובר.
כעת עומד הVIX (נכון לסגירת המסחר בשישי) על 43.05.
עלות קול 42.5 היא 2.55$ (* 100) ועלות פוט 42.5 היא 13.2$ (* 100).
משמעות הדבר היא שכתיבת חוזה על הVIX (שזה מה שעושה XIV) נעשית בגלום 31.85.
פירוש הדבר, שXIV תעלה עד פקיעת ספטמבר (פחות או יותר, שכן לא כל הכתיבות נעשו בסוף יום המסחר בשישי) רק אם הVIX ירד מתחת ל31.85.
לעומת זאת, VXX קונה חוזים על הVIX, ולכן במקרה של דשדוש ברמת 43, תרוויח את ההפרש בין הגלום למדד ותעלה.
לסיכום-
כאשר הVIX גבוה (ואני אעדכן את האומדן שלי ל30 ומעלה), סובלת XIV משחיקה (ומצד שני, המדד לא נוהג להשאר ברמות אלו זמן רב) ואילו VXX מרוויחה.
כאשר הVIX נמוך (= מתחת ל30) VXX נשחקת (וזה מה שקרה מתחילת השנה ועד החודש) ואילו XIV היא זאת שעולה מה"שחיקה ההפוכה".
זה המיוחד כאשר עוקבים אחרי נכס שאין אפשרות לסחור בו אלא דרך אופציות. עמידה במקום של המדד במקום אחד גורמת רווח לתעודת לונג ומבקום אחר- רווח לתעודת השורט.
בהצלחה.
אין דבר העומד בפני הרצון 😎
תודה על התשובה המנומקת
הפרדקוס במוצרי VIX האלה הוא שאם נגיד כשיש אופוריה בשווקים ואתה רוצה לקנות הגנה בציפיה שהויקס יעלה אם תקנה VXX השחיקה תהרוג אותך.
מצד שני כשקורה משהו רע מאוד בשווקים והויקס טס מעל 40 ואתה רוצה לקחת שורט אתה תקנה סןה ואז השחיקה תהיה גדולה כמה מונים על זו שהVXX סבל ממנה.
בעצם מה שיוצא הוא שבמוצרים האלה אתה צריך לקנות אותם דווקא אחרי עליה דרמטית בהם, בשוק אופטימי(לא אופורי) למרות עליות בלתי פוסקות לקנות XIV כנראה טוב יותר כי יש יותר סיכוי לעליות.
הבעיה היא שהיחס סיכון סיכוי פה רע מאוד, משהו רע שקורה ואתה מאבד עשרות אחוזים וגם חייב לצאת כי השחיקה תמשיך לגרום לך להפסד גם אם הויקס יורד.
בשורה התחתונה לא ראיתי פה איזו בוננזה גדולה, צריך פה ממש טיימינג טוב וגם הרבה מזל לא משהו שהייתי בונה עליו בתור השקעה וגם לא הגנה מירידות (שחקן מעוף אמנם מורווח יפה על הVXX עכשיו אבל יכלו לעבור גם שנתיים עד שהיה קורה מה שקרה והפוזיציה שלו היתה מופסדת 90 אחוז)
כלי חדש בתחום.
תעודת לונג חדשה על הVIX, בסימול XVZ מבית iPath החלה להסחר לפני כשבוע.
תעודה זו, בניגוד לVXX ו-XIV היא תעודה דינמית, כלומר לא נצמדת לאורך יחיד של חיי אופציות לצורך המעקב אלא עוברת עפ"י נוסחא מוגדרת מראש בין האופציות לטווח זמן קצר לבין אלו לטווח בינוני, כאשר הפרמטר הקובע הוא מידת השחיקה שנובעת מהשקעה באופציות הקצרות.
(טווח קצר - אופציות לחודש חודשיים, טווח בינוני - אופציות לכחצי שנה).
בלי להכנס לנוסחא האמתית של התעודה - הכוונה היא החזקה של חוזים לטווח קצר כאשר הVIX "גבוה" וחוזים לטווח בינוני כאשר הVIX "נמוך".
הרעיון הוא, לנסות להמנע ככל האפשר מאפקט הקונטגו הנובע מכך שכאשר הVIX נמוך, נוטים החוזים על הVIX להסחר בגלום גבוה מהמדד הנוכחי ולהפך.
החסרון כמובן הוא בעליה מופחתת בתעודה כאשר הVIX מזנק.
תעודה זו, אם אכן הבנתי נכון את מהותה, יכולה להיות תחליף ראוי להחזקת תעודת הVXX. היא צפויה להיות פחות תנודתית ולשמור על ערכה טוב יותר.
אין דבר העומד בפני הרצון 😎
כלי חדש בתחום.
תעודת לונג חדשה על הVIX, בסימול XVZ מבית iPath החלה להסחר לפני כשבוע.
תעודה זו, בניגוד לVXX ו-XIV היא תעודה דינמית, כלומר לא נצמדת לאורך יחיד של חיי אופציות לצורך המעקב אלא עוברת עפ"י נוסחא מוגדרת מראש בין האופציות לטווח זמן קצר לבין אלו לטווח בינוני, כאשר הפרמטר הקובע הוא מידת השחיקה שנובעת מהשקעה באופציות הקצרות.(טווח קצר - אופציות לחודש חודשיים, טווח בינוני - אופציות לכחצי שנה).
בלי להכנס לנוסחא האמתית של התעודה - הכוונה היא החזקה של חוזים לטווח קצר כאשר הVIX "גבוה" וחוזים לטווח בינוני כאשר הVIX "נמוך".
הרעיון הוא, לנסות להמנע ככל האפשר מאפקט הקונטגו הנובע מכך שכאשר הVIX נמוך, נוטים החוזים על הVIX להסחר בגלום גבוה מהמדד הנוכחי ולהפך.
החסרון כמובן הוא בעליה מופחתת בתעודה כאשר הVIX מזנק.תעודה זו, אם אכן הבנתי נכון את מהותה, יכולה להיות תחליף ראוי להחזקת תעודת הVXX. היא צפויה להיות פחות תנודתית ולשמור על ערכה טוב יותר.
לא סחירה בעליל נכון לכרגע
פוסט אחרון: סקירה לשבוע 23.2.25 המצטרף האחרון לאתר: aradfortest פוסטים אחרונים תגובות שלא נקראו
