השבוע, כפי שהערכנו, נמשך בירידות מתונות ובתנודתיות גבוהה. מחזורי המסחר בימי ירידות היו גדולים ומשמעותיים, ואילו ימי עליות ניחנו בגמגום רפה, ובמחזורים דלילים למדי. מידי פעם בפעם, נכנס קונה גדול (דוגמת קרן פנסיה) לו אין זה רלוונטי אם המדד ירד עוד 10% או לאו, ובשל המחזור מוביל לתנועה חדה מעלה. כתוצאה מכך, מצטרפים לרגע סוחרים רבים ל"סיבוב", וכך מתרחשת תופעה מעניינת המאפיינת בורסות שזה עתה הוקמו: מחזור המסחר השעתי אינו מתחלק שווה בשווה על כל 60 הדקות, ובפועל כ 80% מהמחזור מתרכז ב 5 דקות בממוצע. הדבר מוביל לרכבת הרים של ממש, עם ליבוי עליות נקודתיות ועם פאניקה רגעית במידה ומדובר בירידות, בעוד שבפועל הדברים מצביעים בשלב זה על חשש אמיתי אך עוד רחוק ממפולת.
שחקני המעוף בשלב זה מביטים מהצד, אם כי קיים לחץ מכיוון אופציות ה PUT. אוכף 1260 המקורי, כבר מזמן קודם והפך לבליל כתיבות מרמת 1230-1260, אך עדין אין בכך להניב די כסף ולכן הגבול התחתון העומד על 1190 נראה לעיתים קרובות שברירי למדי. הגבול העליון עומד כעת עת 1265, אך הגעה של המדד לרמות אלה בהחלט תוביל לירידה ניכרת בסטיה, ולכן אין כל חשש. מנגד, יום של ירידות חדות, ואולי חזרה מסופ"ש אלים בארה"ב, עלולה באחת להוריד את המעוף לרמת 1200 הנקודות, ולכן ניתן בהחלט לצפות התערבות של הכותבים החל מרמת 1205 הנקודות. ההבדל בין חודש רווחי ביותר לחודש בו יתקיים סקוויז עומד על כ 2% בלבד, ולכן רבים לוטשים עיניים לאפשרות סגירה מוקדמת, וזאת על אף שהעליה בסטיה קיזזה כמעט לחלוטין את שחיקת הזמן. הסטיה העומדת כעת על 16%, בעיקרה מייצגת שוויון בין מוכרים לקונים, ובשלב זה משקפת היטב את עמדת ההמתנה אליה נכנס השוק.
הן הכותבים והן הציבור מודעים לכך כי מדובר בשבוע בעייתי, היות ואנו לא נגיב לשלושה ימי מסחר בארה"ב (שני-רביעי), ולכן לחוזים מחר (שני) תהא משמעות קריטית ביחס לאפשרות של זריקת סחורה בשעת המסחר האחרונה.
כבחודשים עברו, ואולי במידה מסוימת גם בשל הפקיעה האחרונה, ניכרת תנועת קונים ערה באופציות ה PUT הרחוקות, ממדד 1180 ומטה. בעיקרה, מדובר בקניה ספקולטיבית, אך הדבר מאפשר לגלגל חלק מהפוזיציות הבעייתית מטה ללא נזקים משמעותיים, דבר שאין להקל בו ראש במחזור מסחר נמוך מחצי מיליארד ₪ בממוצע במעוף. אם לסכם, רצון הכותבים הוא להישאר רמות הנוכחיות סביב 1210-1245, ללא תנועות משמעותיות, ובמטרה להנות משחיקת שבועות והסופ"ש שלאחר החג.
בהיעדר זרים או גופים מוסדיים, ובמקביל לפדיון כספי הציבור, מדובר במשימה קלה למדי ובתנאי והדברים בוולסטריט לא ידרדרו ויובילו לפאניקה גלובאלית, המתורגמת כאן לרכישת הקרנות הכספיות. ציינתי זאת בעבר, וכך גם הפעם, המשקיעים הישראליים אינם מכירים מצב ביניים ונעים בין אופוריה לפאניקה- הדבר ניכר במגייסות הגדולות של החודש, הקרנות הכספיות, וזאת על אף שהן מציעות תשואה ריאלית שלילית ופחות עדיפות ממק"מ. רכישות אלה, למעלה מ 2 מליארד ₪ במאי, מדגישות כי אין הבחנה בין טוב ורע וכל האפיקים סופגים להוציא הסולידיים להחריד (ששוב, אינם מניבים כל תשואה).
אם בסקירה האחרונה ציינו, כי בנק ישראל צפוי להעלות את תחזית הצמיחה במשק לשנת 2011 מעל 5%, הרי שההערכה זו התאמתה שלושה ימים מאוחר יותר, עת הודיע הבנק על העלאת תחזית הצמיחה ל 5.2%. מדובר על קפיצה של 0.7% מעל התחזית הקודמת, אך בברכה יש משום קללה. כל עוד תחזית הצמיחה עולה הצפי כי האינפלציה תרוסן הולך ומתרחק, ולכן חשש המשקיעים מהעלאת ריבית הולך ועולה. הדבר ניכר מיידית הן בעקומי האגח הממשלתי והן בשער הדולר, ואין כל ספק כי צמיחה "מופרעת" זו, המזכירה במשהו את הזינוק של 2010, היא מעל ומעבר לדרוש ולכדאי (ע"ע סין).
יש לזכור כי מרבית האינדיקטורים הכלכלים עולה ומציגים תמונה חיובית למדי, ולכן אין לנגיד תירוץ להימנע מהעלאת ריבית להוציא שער הדולר שממילא אינו מושפע מכך. באותה נשימה יש לזכור כי יצוא הסחורות רשם עליה בפברואר – אפריל 2011 ב 6.4%, ולכן קל להבין את תלונות היצואנים אך עד כה אין לכך בסיס. לא ארחיב פעם נוספת על ההבדל בין הנתונים למורגש בפועל, אך בהחלט אזכיר כי הנתונים הללו רלונטיים לעשירון אחד באוכלוסייה (לאו דוקא הגבוה ביותר – תלוי לחלוטין בנתון), ולכן מרביתנו אינם מרגישים בשינוים הדרמטיים העולים מדוחות בנק ישראל.
ברמת המאקרו, הצטרף השבוע שטייניץ לאטיאס ונתניהו ופירט את תכניתו להוזלת הדיור שבראשן יבוטל מס שבח על דירות החל מ 2013, כמו גם הסבת דירות המשמשות לעסקים חזרה ליעודם המקורי – דיור. מכל ההצהרות, חדשות לבקרים, אולי זוהי המעניינת מכולן היות והיא נוגעת (גם) באיזורי ביקוש, אך לא פחות חשוב מכך – יש בכל הצעדים הצהרה, גם אם פומפוזית לעיתים הקרובות, המרחיקה את הקונים מרכישה ובולמת את עלית המחירים. העלאת הריבית לוחצת את הלווים, ומכיוון שהצעדים האחרונים מכוונים למשקיעים צפוי לקרות אחד משניים: משקיעי הנדלן יקחו צעד אחורה ומחירי הדירות ירדו; משקיעי הנדלן יגלגלו את העלויות על שוכרי הדירות. בשלב זה נוטה הסבירות לאופציה השניה, ובכדי שהאפשרות בה חושקים כולם תתממש יש צורך בריבית גבוהה בכ 1.5% מהריבית הנוכחית (לכל המוקדם סוף רבעון ראשון של 2012).
ברמת המניות, ניתן לראות דוגמא בולטת לחשיבות התמחור והדיסקאונט הנוצר בשוק מחד, לבין חלקה של התקשורת , ותופעת העדר מאידך. המניה הראשונה היא רציו, אשר נרכשה לתיק בסקירה האחרונה, ונמכרה לאחר ארבעה ימי מסחר בתשואה של למעלה מ 13%. רציו ירדה לשפל אותו הזכרנו (37), כשהשפל שאינו מתמחר נאמנה את כמויות הגז הידועות נכון להיום. הנפט הוא מחוץ למשוואה בשלב זה, ולכן כל ירידה לרמה זו, ובתנאי ואין חדשות מהותיות, מאפשרת רכישה וצפויה לספק למניה תמיכה.
להבדיל, טאואר אותה סקרנו לא פעם בשנה האחרונה, ותמיד הוצמד לה המחיר 400. במשך שנה, המניה נעה ברמות חסרות כל הגיון לחברה שהכנסותיה אינן רציפות ומתנהלות בשוק קשה מאוד לחיזוי. זאת ועוד, כל גוף מוסדי שהחזיק במניות טאואר, נתן לה בחודשים האחרונים דיסקאונט של לא פחות ממאות אחוזים. חיפוש מהיר בגוגל יעלה תמחורים הזויים ממש, כשהן גופים מקומיים והן גופים זרים מצביעים לרוב על זינוק קרוב בין 200-300%. הזהרנו אז כי מדובר בבעלי מניות, המחפשים אפשרות להיפטר מהמניה, ואכן לאחר שכל אותם מוסדיים צמצמו אחזקה בנייר הגיעה הירידה המתבקשת אל מתחת לרמת 400. לצערי, אין בפי בשורה למשקיעים והחשש הבא צריך להיות מכיוון אפשרות ריאלית לחלוטין לפיה טאואר תרד מתחת לדולר, על משמעויות הגריעה הנלוות לכך.
שתי תופעות אלה – תמחור לקוי בצורה משוועת מחד, ואפקט עדר תקשורתי מאידך, מאפיינות בעיקרן תקופת תנודתיות עזה המקדימה בועה בתחום המניות. בד בבד, תרחישים אלה יכולים להתרחש רק במידה והציבור הוא נותן הטון, ולכן להערכתנו התנודתיות צפויה להוסיף ולעלות לרבות מניות השורה הראשונה.
בגזרת המט"ח, פישר רכש השבוע כ 250 מליון דולר נוספים, ולמרבה "ההפתעה" איבד הדולר גם השבוע 2.5%. הירידה השבוע חדה ומובילה את המטבע האמריקני לסביבות 3.36 ₪ לדולר, יעד אותו הצבנו מזה חודשים רבים כיעד ריאלי. אע"פ שמדובר בצלילה אמיתית, אל מול השקל טרם סיים המטבע האמריקני את מהלך הירידות, ולכן פוזיציית השורט בעינה נותרת.
ביחסי הדולר-אירו, כמו גם ביחסי האירו-שקל, אין כיוון אמיתי והדשדוש המוכר מהשבועות האחרונים צפוי להימשך, בסבירות גבוהה יותר להתחזקות האירו בשל נתוני מאקרו מזעזעים בארה"ב.
הנפט והזהב לא רשמו תנועה מיוחדת השבוע, כשקיזוז משמעותי לעליות הגיע עם היוודע דוח האבטלה האמריקני. דוח זה, שהדגיש שוב עד כמה ההתאוששות הינה אויר חם, וכלום מעבר לכך, מעלה במיידי את החשש לירידה בצריכה המתורגמת לירידה בזהב השחור. כמובן, שהזהב מושפע פחות ולכן פוזיציית הלונג בעינה נותרת, כששתי הסחורות אינן צפויות למהלכים דרמטיים גם השבוע.
באסיה, מזה זמן רב יחסית, אין חדשות מהותיות והעיקר השבוע היה המשך קירור הצמיחה הסינית למורת רוחם של האירופאים והאמריקנים. הסינים מעדיפים להציג את צידם החיובי, בדמות רכישת אגח מדינות קורסות, דוגמת פורטוגל, אך בכך אין תחליף כמובן לקטר הסיני עליו נשען העולם בשנים האחרונות. תוסיפו לכך כי ארה"ב כפסע לפני האטה, והתמונה העולה היא של גלובוס מאט ואף נכנס למיתון בחלק מהמדינות.
באירופה, כחלק מאותה התמתנות בצמיחה ומעבר להאטה, הלשכה המרכזית של האיחוד הודיעה כי האינפלציה בגוש האירו ירדה בחודש מאי לקצב שנתי של 2.7%. יש לזכור כי זאת מתרחשת בניגוד גמור לעליה במחירי הסחורות ובפרט הדלק, ולכן בפועל בניכוי שני אלה, המצב בעייתי בהרבה. כפי שציינתי לא פעם, בבחירה בין אינפלציה למיתון, אינפלציה היא האפשרות המועדפת, ולכן אפשרות העלאת ריבית נוספת בגוש נעלמה גם מהאופק הרחוק לעת עתה.
כמובן שאירופה עסוקה כל העת ביוון, ופעמים רבות נדמה כי חלק גדול מהיבשת לא מבין על מה ולמה קבוצת האיים מסבכת אותם. תכנית חילוץ חמישית (!!!) שעלותה כבר מעל 160 מליארד אירו, אושרה וכספי הסיוע יועברו עוד השבוע. אין כל טעם בכך, ולדעתי כולם כבר מבינים זאת, ועדיין ראשי האיחוד מתעקשים לשפוך כספים מיותרים במקום להוציא את יוון מהאיחוד לטובת שני הצדדים. תמחור האג"ח של יוון זהה לזה של קובה, ועוד מדינות שכלכלתן כה רעועה עד כי השלטון כולו תלוי בסובסידיות ובמחירי הסחורות בעולם. ככל שעלות הסיוע עולה אפשרות זו הולכת וקרבה ואם בעבר התיחסתי אליה כריאלית רק ב 2013, הרי שלהערכתי כבר בשנה הבאה נראה מדינה אחת לכל הפחות הבוחרת לצאת מהאיחוד, כשהמועמדת המובילה היא יוון (ואל נא תקלו ראש במתחרותיה, שכן אירלנד ופורטוגל אינן קוטלות קינים).
בארה"ב, שוב, כמעט כל הנתונים השבוע היו שליליים ווולסטריט ספרה שבוע חמישי רצוף של ירידות. אותה ההאטה שהוזכרה לעיל מוצאת ביטויה בחיתוכי תחזית צמיחה של הבנקים המובילים, כשהפעם היה זה בנק אוף אמריקה שהוריד תחזית מרמת 2.8% ברבעון השני, לרמת 2% בלבד.
תחזית זו אינה חריפה במיוחד, ואף נמצאת מעל ממוצע ההערכות בחודש האחרון, אך יש לזכור כי הבנקים תמיד נוטים לצייר תמונה חיובית יותר מזו שהם מעריכים באמת ובתמים (מסיבות מובנות כמובן). בהחלט יתכן כי הצמיחה ברבעון השני תעמוד על 1.5% בלבד, ונתוני התמ"ג האחרונים בהחלט מדרדרים לסביבות רמה זו.
עוד השבוע, מדד בטחון הצרכנים נפל במאי לרמת 60.8 נקודות וזאת מרמת 66 נקודות בקריאה קודמת. האנליסטים היו כה אופטימיים עד כי העריכו שהמדד יעלה לרמת 75.2 נקודות, ולכן במידה רבה הירידות החדות ביום הפרסום משויכות כולן לנתון זה.
כהרגלי, אזכיר כי בשני השווקים החשובים, שוק הנדלן ושוק התעסוקה, לא רק שלא חלה כל התקדמות אלא קיימת נסיגה משוועת. זוהי כבר לא תחתית כפולה אלא שפל חדש, ועד כמה שזה לא יאמן מחירי הנדלן צפויים ליפול ב 30 הערים המובילות בארה"ב בעוד 5% לפחות עד סוף השנה. במצב זה, התאוששות הבנקים מוטלת בספק ולכן אנו רואים בשבועות האחרונים תשואות חסר של בנקים אמריקנים רבים אל מול המדד – תופעה הצפויה להימשך בטווח הקרוב בשל הירידה העקבית במחירים.
גם שוק התעסוקה הוסיף לאכזב ובגדול: בעוד הצפי היה לעליה של 125 אלף משרות, בפועל רשם השוק עליה זניחה של 54 אלף משרות בלבד, כשאזכיר כי קצב של 200 אלף משרות הוא המינימום הדרוש בכדי לספק את קצב גידול האוכלוסיה בארה"ב.
אחוז האבטלה בארה"ב עלה מרמת 8.9% לרמת 9.1%, אך כפי שציינתי, לכך אין כל משמעות שכן האבטלה בפועל בארה"ב היא כבר מעל 15%, ובסה"כ מדובר על דרך הצגת הנתונים של הממשל.
כל אלה יכבידו גם השבוע על ארה"ב, כשרק רמז של ברננקי על תכנית חילוץ שלישית (שלהערכתי לא יגיע בשלב זה) יכול לשנות באחת את אוירת הנכאים השוררת בוול-סטריט.
ברקע לכל הדברים הללו, קיים סיכוי לא מבוטל כי תגיע הפתעה מכיוון אחר, אך אציין כי מדובר בספקולציה שלי בלבד שאינה מעוגנת בנתונים. הולך ונדמה כי מתחממת זירת הקרב בין מודיס לארה"ב. במודיס לא אהבו את העובדה שהממשל האמריקני ביטל כלאחר יד את אזהרותיהם, ואף הגיב בזלזול רב. בפוליטיקה שביניהן, בכירים רבים ברשת הדירוג החלו לרמוז כי לא בהכרח תגיע אזהרה, ולכן כפי שניתן לצפות להפתעה מצד ברננקי, אני בהחלט מעריך כי מודיס יכולה באחת להודיע על הורדת דירוג לארה"ב, דבר שעד כמה שהממשל האמריקני יקל בו ראש, בהחלט עלול להכניס את השווקים לסחרור.
מניות ומגזרים
רציו – שינוי המלצה ! כפי שצויין כבר במהלך השבוע באתר בראש כל פורום, המניה מיצתה את עצמה וסגרה את הדיסקאונט. אנו נמתין לה ברמת מחירים נוחה יותר.
חברה לישראל – מחירה כעת עומד על 363000 והרבה מהירידה נובע מפסיכולוגיית משקיעים ומכותרות תקשורתיות, והרבה פחות ממצב החברה בפועל. גם עם לכתו של האב המייסד, מדובר בחברה עם הכנסות יציבות ומגוון תחומי פעילות שגם הבעיתיים שבהם (צים) מראים שיפור. התמחור הנוכחי נמוך מידי, ובהתאם המלצת הרכישה למניה.
• בשאר המניות והמגזרים, אין שינוי המלצה.
• שימו לב ,אסטרטגיה שלישית ליוני נפתחה, לאחר שהאסטרטיגה הקודמת נסגרה בתשואה של מעל 50% שבועי - ניתן למוצאה בפורום אופציות. כמו כן, העלנו אפשרות שמירה בסימולטור ואפשרות צפיה באסטרטגיות כל החברים תחת קישורים אלה:
forumstrategy.php
forumpublicstrategy.php
שבוע טוב ומוצלח, וחג שבועות שמח !
אין דבר העומד בפני הרצון 😎
תודה על הסקירה שחקן ושאלה ברשותך:
מדוע אתה ממשיך להחזיק בETF על הויקס VXX? כל משקיע בארה"ב יודע שזו תעודה שנועדה לטווח קצר בלבד כדי לתפוס ירידות חזקות ולצאת, השקעה לטווח ארוך בתעודה זו היא גרועה שכן יש שחיקה גדולה מאוד ולראיה החל מהשקת התעודה (אמנם בטיימינג גרוע מאוד במרץ 2009) היא איבדה יותר מ90 אחוז מערכה , רק חלק מזה מיוחס לירידה בסטיית התקן (מאזור ה50 ל17 כיום) והחלק הארי הוא השחיקה העצומה. אתה מחזיק את התעודה כבר מספר חודשים ועל מנת להחזיר את הקרן בלבד אתה זקוק לקפיצה דרמטית בסטיות התקן(אבל ממש דרמטית משהו סטייל הFLASH CRASH), לא רואה סיבה הגיונית להמשיך להחזיק בתעודה שסיכוי אפסי לצאת ממנה ברווח והזמן משחק לרעתך.
תודה רבה
למדתי רבות מהסקירה.
תודה שחקן
רק הערה: ביטול מס השבח הוא מעתה ועד 2013 תחילת ולא כפי שכתבת
בברכה
Long
הי שחקן, תודה רבה על הסקירה!! 🙂
אני מוצא את עצמי מחכה לה כמו כלבלב שממתין לקבל את העצם שלו :d
שחקן, האם אתה זוכר להתייחס לניירות שהמלצת\התייחסת אליהם בעבר, ושלא נמצאים בתיק הראשי באתר?
דוגמאות:
פמס, פיבי, T, JNJ, CAH, אלרוב ישראל, ועוד הרבה הרבה....
תודות,
וחג שבועות שמח,
ניב.
[quote=אינדיאנה]תודה על הסקירה שחקן ושאלה ברשותך:
מדוע אתה ממשיך להחזיק בETF על הויקס VXX? כל משקיע בארה"ב יודע שזו תעודה שנועדה לטווח קצר בלבד כדי לתפוס ירידות חזקות ולצאת, השקעה לטווח ארוך בתעודה זו היא גרועה שכן יש שחיקה גדולה מאוד ולראיה החל מהשקת התעודה (אמנם בטיימינג גרוע מאוד במרץ 2009) היא איבדה יותר מ90 אחוז מערכה , רק חלק מזה מיוחס לירידה בסטיית התקן (מאזור ה50 ל17 כיום) והחלק הארי הוא השחיקה העצומה. אתה מחזיק את התעודה כבר מספר חודשים ועל מנת להחזיר את הקרן בלבד אתה זקוק לקפיצה דרמטית בסטיות התקן(אבל ממש דרמטית משהו סטייל הFLASH CRASH), לא רואה סיבה הגיונית להמשיך להחזיק בתעודה שסיכוי אפסי לצאת ממנה ברווח והזמן משחק לרעתך.
מצטרף לשאלה של אינדיאנה, כבר ציינתי את הטעות שבהשקעה הזו....
שיהיה לך ןלמשפחתך חג שמח
תודה רבה ברצוני לאומר לך שהסקירה שלך הכי מדויקת ואני מחכה לה כל שבוע אין ספק שיש לך ידע נרחב מאוד.. ישר כח. וחג שמך לך ולכל עם ישראל
תודה על הסקירה המשובחת.
שיהיה לך ולכל החברים באתר חג שמח.
תודה על הסקירה וחג שמח רןני
תודה רבה על הסקירה המושקעת.
בקשר לחברה לישראל - האם לדעתך, המניה מסוגלת לתת תשואה חיובית גם בתרחיש המרכזי לגבי השוק כולו, של ירידות מתונות ללא מפולת?
תודה וחג שמח.
אינדיאנה – אני מעריך שיגיע תרחיש קיצון ולכן התעודה עודנה בתיק. מה שציינת בנוגע לשחיקה מדוייק אך במצבי פאניקה, התעודה מאבדת קורלציה מול הויקס ומזנקת הרבה מעבר לעליה בו, ולכן אין בהכרח צורך במפולת דוגמת 2008 ודי באירוע קיצון בודד. נוסף על כך, אני חושב שהיא הגנה ראויה לתיק, ובאופן כללי מוטב שבתיק שרובו לונג תהא גם תעודה זו.
לונג – אכן זו היתה הכוונה. תודה על ההבהרה.
ניב – למניות הללו אני מתיחס בנפרד בפורום השאלות. כל אחת מהן עודנה במעקב ומעת לעת חלק מהחברים שואלים בנוגע למי מהן ואני משיב. במקביל אם יהא שינוי מהותי אציין זאת בשני הפורומים, גם מבלי שאשאל על כך.
רואה ממטר – בתרחיש של ירידות מתונות, מצב שאני מעריך שהוא המדויק ביותר לעת זן, להערכתי חברה לישראל אכן תספק תשואת יתר. במצב של ירידות תלולות היא תרד כמובן, היות ומשליכים הכל מהכל (התיחסתח לכך גם בסקירה) אך גם אז מדובר על תשואת יתר ביחס למדד. בכל מקרה, אין המטרה להיות במניה תקופה ממושכת אלא רק עד שיסגר הדיסקאונט העומד על סביבות 5-8%.
תודה למפרגנים – ושוב, חג שמח לכל בית ישראל.
אין דבר העומד בפני הרצון 😎
שחקן חג שמח,
תודה על התמונה הכל כך אמיתית למתרחש בארץ ובעולם. אני עוקב אחרי צמד תעודות הסל FAS ו-FAZ והן מנוגדות באופיין. השבוע לראשונה נראה שינוי המגמה הברור ב- FAZ מה שנראה סביר שהשוק האמריקאי יגיב באירוע קיצוני אולי תוך מספר ימים. מצד אחר הפד עומד לסיים את רכישת האג"ח של האוצר ב-600 מיליארד בסוף החודש מה שעשוי לתרום לאופטמיות במערכות הפיננסיות. מה דעתך שאכן סבירות התרחיש הקיצון אכן יתרחש?
אין קטליזטור לתרחיש קיצון. ישנם הרבה, אך תרחיש קיצון מתחיל מאירוע לא צפוי. אירופה וארה"ב מצב צפוי לחלוטין
וברננקי ברוב חוכמה אמנם מסיים לרכוש אך לא מתיחס לעתיד: משאיר את כל האופציות פתוחות, ולכן המשקיעים יוסיפו
לקוות כי אולי בכל זאת תתכן תכנית הרחבה נוספת.
קטליזטור יכול להיות הורדת דירוג פתאומית, הדרדרות המצב בסעודיה, או נפילת בנקים מרכזיים (איטליה?). בהיעדר
אחד מאלה אנו נמשיך לגלוש למטה אך בצורה מתונה למדי.
אין דבר העומד בפני הרצון 😎
תודה רבה לשחקן,
כשמנקים את הרעשים החדשותיים מהעיתונות והתקשורת לא תמיד מצטיירת התמונה המדויקת, ולמרות שחלק מהנתונים גלויים וידועים למשואה הכלכלית יותר מידי נעלמים, והסקירות שלך שופכות אור באופן יחיד ומיוחד.
חג שמח
פוסט אחרון: סקירה לשבוע 23.2.25 המצטרף האחרון לאתר: aradfortest פוסטים אחרונים תגובות שלא נקראו
