הי,
התבקשתי לחוות דיעה בנושא ע"י מספר רב מאוד של יחידים, לכן החלטתי לפרסם ב-public. כל אחד יכול להגיב כמובן, ככל העובר בראשו, אך לי אין כוונה להתדיין בנושא.
IDB פיתוח:
ראשית אבהיר שאיני מסכים עם רבים שכתבו בנושא לאחרונה. ראיתי אינספור התייחסויות ל-IDB פיתוח כבעלת הון עצמי כזה או אחר, עם פוטנציאל כזה או אחר וכדומה. רוב (אם לא כל) הכותבים לוקחים את ההון החשבונאי ומוסיפים עליו תוספת כלכלית. אלא מהי? - לרוב שוכחים הללו לחסר ממנו את החיסור הכלכלי (בעיקר IDBG והגז-נפט). בואו נעשה סדר (ע"פ גרסתי) בצורה מקורבת (איסוף נתונים מהעבר הקרוב - הכל נכתב במשך מספר ימים, אז לא מבוסס על הדוחות האחרונים, למעט כור):
אנו נגדיר (היכן שרלוונטי):
(ס) - סחיר.
(כ) - כלכלי.
(כמנ) - כלכלי מינימלי בעוד שנתיים.
(כמק) - כלכלי מקסימלי בעוד שנתיים.
הסיכום לכל חברה בעצמה מתייחס לפי משקולים, סובייקטיביים בחלקם.
כור:
קרדיט סוויס (2.5%): (ס) 3000M ש"ח (כ) 3800M ש"ח (כמנ) 3300M ש"ח (כמק) 4200M ש"ח.
הבנקים באירופה חשופים לחובות המדינות הריבוניות וקרדיט סוויס לא שונה מהם. כל הסקטור נסחר בחסר משווע עקב הסנטימנט. עם זאת, בתקופה האחרונה גייס הבנק הון, מתייעל ומנקה את מאזניו. בסופו של יום הבנק הוא בנק טוב ורווחי עם מוניטין מעולה.
מכתשים אגן (האופצייה): (כמנ) 500M ש"ח (כמק) 1000M ש"ח
אינני מבין הרבה בתחום. ע"פ פרסומים שונים בעיתונות, אלו המספרים.
אחרים: (כ) 300M ש"ח.
חוב פיננסי נטו: 1000M- ש"ח.
סה"כ: (ס) 3100M ש"ח (כ) 3900M ש"ח
דסק"ש:
גיוון (15%): (ס) 340M ש"ח (כ) 400M ש"ח (כמק) 480M ש"ח
אלרון (50%): (ס) 280M ש"ח (כמנ) 280M ש"ח (כמק) 510M ש"ח
חברה כמו אלרון קשה מאוד לתמחר עקב כמות החברות "בעלות הפוטנציאל". בשוק כמו היום, חברות כאלו סובלות מתמחור חסר ולכן נניח סחיר == מינימום. רק התרומה האפשרית (ריאלית) של גיוון היא כ-130M ש"ח ואני משוכנע שיש פוטנציאל גם בחברות אחרות (להן נוסיף 100M ש"ח תרומה מקסימלית).
נכסים ובניין (80%): (ס) 800M ש"ח (כ) 1000M ש"ח
לאחר היציאה מהפלאזה, ההון העצמי הוא אינדיקטור לא רע, במיוחד כשהחברה מנוהלת היטב ובתפעולה מראה תוצאות נאות.
כור (70%): (ס) 2170M ש"ח (כ) 2730M ש"ח
סלקום (47%): (ס) 1770M ש"ח (כ) 1900M ש"ח (כמק) 2100M ש"ח
תחום הסלולר מראה סימני התייצבות, אך עדיין בשיפוע שלילי. התמחור הכלכלי מקסימלי מסתמך על יחס עיסקת פרטנר (שם תנאי המימון מפליגים ומשם הייתרון).
שופרסל (46%): (ס) 1110M ש"ח (כ) 1250M ש"ח (כמק) 1400M ש"ח
תחום זה צפוי לתחרות עזה בשנתיים הקרובות (שמתגברת עם כניסת cost365), אך לא נראה כי יהפוך להפסדי. עם זאת, נראה כי מגלם מחיר נמוך מדי ביחס לנכסים קיימים (נדלן מניב).
חוב פיננסי נטו: 4700M- ש"ח
סה"כ: (ס) 1070M ש"ח (כ) 2940M ש"ח.
אידיבי פיתוח:
דסקש (74%): (ס) 790M ש"ח (כ) 2180M ש"ח.
כור (14%): (ס) 430M ש"ח (כ) 550M ש"ח.
כלל ביטוח (55%): (ס) 1580M ש"ח (כ) 1740M ש"ח.
חברה תחת מתקפת רגולצייה (שמשתנה חדשות לבקרים), המקשה מאוד על שיערוך השווי. התחום הוא בסה"כ רווחי עם או בלי רגולצייה, אך ע"פ מכירת מגדל, תתקשה כלל להימכר אפילו ב-10% מתחת להון (ללא שיפור תוצאות).
גנדן תיירות: (כ) 150M- ש"ח
גנדן תיירות אינו נכס אלא נטל ששואב עוד ועוד משאבים מהחברה (כולל הערבויות המאיימות). ועד שייסגר, ימשיך לגרום נזק המשוערך על ידי כנאמר.
IDBG: (כ) 100M ש"ח
מספר פרויקטים בשלב התחלתי מאוד במקומות בעייתיים - לא ניתן ליחס להם יותר מ-15% שווי שכן, הם גונבים תזרים ולכן סביר שבהמשך הדרך יימכרו בנזיד עדשים.
אחזקות גז-נפט: (ס) 50M ש"ח (כ) 50M ש"ח
לאחר כישלונות מירה ושרה, כל שנשאר הם פרוספקטים במודיעין, עבורם לא ניתן לגייס כסף (עקב כישלונות הקידוחים הקודמים והתנהלות המדינה בנושא).
כלל תעשיות (10%): (ס) 220M ש"ח (כ) 220M ש"ח.
כלל תעשיות נסחרת בשווי הוגן ומלחמת הרגולטור (לפחות הניסיון) במונופול המלט, לא יאפשר upSide רציני. כלל ביו יכולה לספק upSide זה, אך זוהי ספקולצייה בלבד.
אחרים: (כ) 100M ש"ח
חוב פיננסי נטו: 4600M- ש"ח
סה"כ: (ס) 1480M- ש"ח (כ) 190M ש"ח (כמק) 680M ש"ח
מסקנות IDB פיתוח:
מצבה של IDB פיתוח אינו מזהיר. לגירסתי, כל המספרים שנזרקו בחלל האתר (ואני קורא את האתר), אינם מתאימים למציאות ונכתבים לדעתי ע"י כותבים שונים מסיבות שונות. עם זאת, הון עצמי כלכלי חיובי הוא דבר חדש עבור IDB פיתוח (בסקירה האחרונה שאני ביצעתי הוא היה 600M- ש"ח). כזכור, ההון (מכל סוגיו) הוא על מאזן של כ-6200M ש"ח.
אלך כעת בהליכה אחורה ואצטט חלק ממכתבים שנכתבו בפרטי -
הכל בהפוך על הפוך. לדעתי, KKR היה דבר הזוי שלא היה לו סיכוי לקרות (ע"פ ניתוח כלכלי וכפי שאמרתי לרבים בפרטי - כ-3 ימים לפני הרעש הגדול, נאמר ל-jsphs) ואלשטיין זה עוד משהו אפילו יותר הזוי. אם מישהו ממחזיקי אגח IDB פיתוח הסתמך על הללו לעזרה ל-IDB פיתוח, אזי לדעתי טעות כבדה בידו. כל אחת מתופעות הטבע המוזרות הללו - יכלו רק לפגוע ב-IDB פיתוח, לא לעזור (במקרה בטוב היו משמשים את IDB אחזקות בלבד ובמקרה הרע היו משמשים לצורך עשיקת השכבות התחתונות והעלאת נכסים מתחת לשווים הכלכלי לשכבות העליונות) - אז כמחזיקי אגח IDB פיתוח יש לאמר good riddance ולקוות לנפילתו של דנקנר. הנזק שהארכי נבל הזה גורם הוא בלתי ישוער (ולא, איני מדבר על הפרשייה האחרונה - עיסקת מעריב, גנדן תיירות, משכורת המקורבים [עאלק מנהלים], שוחד לבכירים, ... - הכל למען טובתו האישית, על חשבון הציבור, וכל זאת בזמן שהשתן נופל עלינו מהמקפצה). מבין ה"טייקונים", יש כנראה אחד ויחיד הראוי לכלא (אולי גם מימן - נראה צדיק לעומת דנקנר) ואני תקווה שיימצא את דרכו לשם במהרה בימינו. בכל מקרה - מצבם של בעלי אגח IDB פיתוח לסוגיו (למעט ח שכנראה כי יפסיד עקב האירועים), משתפר משמעותית!!
ראשית, מה יקרה ב-IDB אחזקות?
לגירסתי, הדבר ברור וידוע כבר חצי שנה. ל-IDB אחזקות נגמר הזמן והיא לא תשרוד. בעלי האגח יקבלו במקרה הריאלי 10 אג לאגח. כן ניסים, לא ניסים - כאשר משהו לא הגיוני כלכלית ברמה של 2000M ש"ח (ואפילו 1000M ש"ח), כל הניסים שבעולם לא יצילו אותו. מחזיקי אגח IDB אחזקות ייזכו לדעתי לראות רק חלק קטן מהשווי הסחיר. גם עם הרבה מאוד דמיון (השקעות הון של מאות מליוני ש"ח וכלכלה פורחת כעץ השדה) לא ניתן לראות החזר מעל 40 אג לאגח (וגם זאת לאורך שנים ארוכות). במילים אחרות, בכל דרך שנסתכל על IDB אגח ד, זהו לדעתי פלופ אמיתי (כל זמן שמחירו מעל 7 אג לע.נ.).
כאן אוסיף הערה לאורי בלס (לא ראיתיך בעבר), ראיתי אותך נוקב במשפטים בסיגנון: "בוא נראה אותך אומר ש-IDB אגח ד הוא פלופ, לשחקן", "אני בפנים בגלל ששחקן אמר ...". אעיר בנושא זה 3 הערות:
1. נאמר לשחקן בפנים (על ידי כבודו - ויש תיעוד באתר) שלדעתי הוא שוגה קשות בנושא IDB אגח ד (בשער 30).
2. שחקן הוא אדם וככל האדם יכול לטעות. אמונה עיוורת ללא בקרה לא תביאך לאף מקום בשוק ההון.
3. גם אם שחקן צודק, לאורך כל הזמן הזה היו אגחים טובים בהרבה מ-IDB אגח ד (וגם היום).
כעת כשהפגר IDB אחזקות מתקרב לסוף ימיו (לדעתי), ניתן סוף סוף לשערך את הצפוי ב-IDB פיתוח. ראשית, נחשב שווי מוערך בפירוק -
מינימום: 75% מפארי השווי הסחיר גוזר לערך את המינימום (רוב הדברים נסחרים מתחת לערכם וללא פרמיית שליטה).
כלכלי: 90% מפארי 15% מתחת לשווי כלכלי בפירוק (בפירוק יימכרו הנכסים מתחת לשווים).
אוקי, אז מה לדעתי הולך לקרות? - לדעתי אחד מ-3 סנאריו הבאים (מהסביר יותר לסביר פחות):
1. השתלטות על IDB פיתוח ופירוקה ע"י בעלי האגח.
2. הגעה להסכם בין בעלי אגח IDB אחזקות לבעלי אגח IDB פיתוח (תוך הזרמה של 100M ש"ח מאחזקות לפיתוח - חצי הקופה) והמשך התנהלות במטרה למקסם לשני הגופים את התמורה.
3. השתלטות בעלי אגח IDB אחזקות על IDB פיתוח וניהולה ללא הסכם (תחת מריבות משפטיות ארוכות).
מקרה 1 הוא הסביר ביותר ומציג הפסד כלכלי לאגח ח - לכן אגח ח פסול. מקרה 1, הוא רווחי לכל הניירות האחרים של IDB פיתוח (כפי שחושב שווי הפירוק ועקב קיצור המח"ם), אך מציג רווחיות שונה ביניהם. הרווחי ביותר הוא אגח ט, הרבה פחות רווחי הוא אגח ז ורחוק משניהם הוא אגח י (אחרי הצניחה, התקרב לאחרים, אך עדיין רחוק - נסחר הרבה מעל האחרים בגלל הפדיון).
שני המקרים האחרים (2,3) הם בעלי סבירות לא זניחה כלל (במיוחד 2) ובמקרה זה (לאחר שפסלנו את אגח ח) אגח ז משמעותית טוב מהאחרים (מקבל ראשון תשלום קרן, מציג תשואה שהיא בכ-5% טובה מזו של אגח י).
כלומר, לטעמי, IDB אגח ז הוא אגח ראוי במחירו (אני יצאתי מ-י לפני ה-X וחזרתי ל-ז בשער 67) ומהווה איזון טוב לכל המקרים הצפויים.
זוהי דעתי.
תירצו תאכלו, לא תירצו לא תאכלו.
בברכה,
לתשומת לב - עפ"י הניתוח של פיראט יש פוטנציאל עליית ערך של עד פי 3 בדיסקונט השקעות.
לדעתי בכל הפרמידה של נוחי, כולל האגחים השונים - זה הנייר הכי טוב.
גילוי נאות - מחזיק משער 1238 - במקום באגח דיסקונט השקעות
[QUOTE=tby;95020]לתשומת לב - עפ"י הניתוח של פיראט יש פוטנציאל עליית ערך של עד פי 3 בדיסקונט השקעות.
לדעתי בכל הפרמידה של נוחי, כולל האגחים השונים - זה הנייר הכי טוב.
גילוי נאות - מחזיק משער 1238 - במקום באגח דיסקונט השקעות
לעניות דעתי מה שפיראט חישב בתור שווי כלכלי, זה שווי כלכלי בפירוק. חברות אחזקה סתם ככה מהנסיון הקצר שלי תמיד נסחרות בדיסקאנוט ביחס לאחזקות שלהם. לפי הצרות שמגיעות בימנו מטיקונים פיראמידלים אפשר להבין גם למה
ברות אחזקה סתם ככה מהנסיון הקצר שלי תמיד נסחרות בדיסקאנוט ביחס לאחזקות שלהם
אני עוד זוכר ימים בהם חברות אחזקה נסחרו בפרמיות וההסברים היו מגוונים - פרמיית שליטה, פיזור סיכון, מחירי שוק של החברות המוחזקות אינם משקפים שויי ריאלי וכו"
מי שמחפש רעיון לתזה במימון זה יכול להיות נושא טוב - בדיקת הפרמיה כאינדיקטור לרווחי ארביטרז בין האם לבנות
שלום,
נציגות אי.די.בי דחתה את ההסדר; עשויה לבקש צו פירוק לחברה
[h=2]המשמעות: אם לא תהיה הפתעה - והמחזיקים הפרטיים לא יהפכו את הקערה - ההצעה להסדר תשלומים תידחה, ובשבוע הבא תבקש הנציגות מבית המשפט להוציא צו למניעת התשלום ולהתחיל הליך פירוק של אי.די.בי[/h]
התפתחות דרמטית במו"מ בין נציגות האג"ח של אי.די.בי לבין החברה. הנציגות החליטה לפני שעה קלה ברוב קולות לדחות את ההסכם אליו הגיעו מתאמי הצדדים - עורכי הדין רלי לשם (אג"ח) ורם כספי (החברה). המשמעות: אם לא תהיה הפתעה - והמחזיקים הפרטיים לא יהפכו את הקערה - ההצעה תידחה, ובשבוע הבא תבקש הנציגות מבית המשפט להוציא צו למניעת התשלום ופירוק אי.די.בי.
על פי ההסכם, אמור נוחי דנקנר להתחייב להעביר 120 מיליון שקל מהזרמת 75 מיליון הדולר של אדוארדו אלשטיין (במידה והיא תגיע) למחזיקי האג"ח ולקבל דחייה של שלושה חודשים בתשלום הריבית למחזיקי אג"ח סידרה ד" בסך של 65 מיליון שקל.
התשלום אמור לעבור למחזיקי האג"ח בשבוע הבא, וההסכם היה אמור להביא לדחייתו. מרבית חברי הנציגות סברו כי יש לדרוש מדנקנר סכום של 200 מיליון שקל מהסכום שיזרים אלשטיין ושיחות על הסדר כולל, והצביעו נגד ההסכמות אליהם הגיעו עו"ד לשם ועו"ד כספי.
מדובר בצעד דרסטי שכן לשם משמש כמתאם מול אי.די.בי מטעם אותה נציגות, והמשמעות היא שהנציגות דחתה את דעתו. ההחלטה עשויה לחזק את הטענה של אי.ד.יבי כי גורמים בנציגות הינם מליטנטים, בעלי אג"נדה ולא פועלים עניינית.
ביום ראשון הקרוב ייספרו הקולות של מחזיקי האג"ח בהצבעה, ועל פיי התנהלות העניינים עד כה מחזיקי האג"ח הפרטיים די פסיביים, למרות שהם מחזיקים ב-80% מסדרות האג"ח. זו הסיבה שנראה כי ההצעה תידחה והנציגות תפנה לבית המשפט בשבוע הבא בבקשה דרמטית: למנוע מאידיבי להעביר את התשלום למחזיקי סידרה ד", ולהתחיל בתהליך של פירוק אי.די.בי.
אי.די.בי צפויה להתנגד למהלך, ולטעון כי עשתה הכל כדי לפצות את המחזיקים על המהלך ולהזרים הון לחברה, וכי יש לאפשר לה מרחב זמן של שלושה חודשים נוספים לפחות כדי לגייס משקיעים לחברה.
הערות, הארות
תודה,
ערב נעים,
R
שלום,
להלן תגובה של מישהו על אג"ח אי.די.בי פיתוח ח"
ובכל זאת, ברצוני להפנות זרקור לאג"ח הספציפי שבכותרת ולהכריז : צריך לקרות הרבה כדי שהוא לא ישולם במלואו במועד. למעשה זה מאוד לא סביר.
אידיבי פתוח היא כמובן חברת הבת המוחזקת במלואה של אידיבי אחזקות.
החברה אם מצויה על סף תהום זה זמן מה, ויתכן כי אף נפלה ממנו זה מכבר.
בחצי השנה הקרובה היא תידרש להסדר חוב שיכלול גם תספורת ענקית. נראה שאין למצבה מוצא אחר.
מחד, קשה לומר שגם מאזנה של אידיבי פתוח יציב ואיתן.
לחברה חוב נטו של 4.8 מיליארד שקלים. מול אחזקות סחירות ושאינן סחירות בשווי נוכחי נמוך יותר, גם אחרי התאוששות חדה בשווי מרבית האחזקות.
ניתוח מקיף של כלל חובה הסחיר של הקבוצה הוא עניין סבוך הדורש התעמקות גם בחובה של דיסקונט השקעות הממוקמת תחתיה בפירמידה וכן במצבן של החברות המוחזקות.
כמשקיע פרטי, איני רואה צורך לעשות זאת.
אני בוחר להתמקד בשני הרבעונים הקרובים ובאג"ח ח" באופן ספציפי.
מועד פרעונו הסופי של הנייר הינו יוני הקרוב והוא נסחר כעת בכ-80 אחוז מערך הפארי.
כאשר משקללים ריבית נקובה של 4.1% ואת ההצמדה למדד מתקבלת השקעה שבתרחיש של תשלום מלא ובזמן תניב קרוב ל-30% תוך חצי שנה.
אני מתקשה למצוא סיבות לתמחור בחסר כה עמוק של אג"ח ח".
לחברה עודף בהון החוזר של יותר מ-200 מיליון ש"ח נכון למועד פרסום הדו"ח לרבעון השלישי בסוף נובמבר האחרון.
קיימת לה גם אופציה למכירת יתרת אחזקתה בכלל תעשיות בכ-280 מיליון ש"ח (האופציה נתונה לקונה, לן בלוטנוויק, להורות על מכירה כפויה).
עד לסוף הרבעון השני, סמוך למועד התשלום, ובהנחה שהאופציה למכירת כלל תעשיות תמומש, או שהמניות ימומשו בדרך אחרת, תעמוד החברה מול גירעון בהון החוזר של כ-200 מיליון שקלים.
זאת כאשר אחזקותיה הסחירות של החברה עולות על 2.5 מיליארד ש"ח, בניכוי אחזקת המיעוט בכת"ש.
אין ספק שאותם 200 מיליון ש"ח אינם הסיבה למחיר הנייר הנוכחי.
זו נעוצה בחשש כי דנקנר יבקש להוציא כספים מאידיבי פתוח מעלה אל אידיבי אחזקות שלה גירעון עצום בהון העצמי וביוני הקרוב עתידה שלא לעמוד בהתחייבויות למחזיקי האג"ח.
לטעמי מדובר בחשש לא סביר. עם יתרת הפסדים חשבונאיים עצומה וטרייה, אין פלטפורמה משפטית או עסקית בה הזרמה כזו במעלה הפירמידה עשויה להתרחש.
למעשה, כל מחיקה חשבונאית בחברות הבת, כגון זו שהתרחשה עכשיו בפרויקט לאס וגאס המוחזק שווה בשווה עם החברה הנכדה נכסים ובניין, רק מוסיפה לביטחון של בעלי החוב בחברה.
כל עוד נשמרת יתרת ההפסדים החשבונאית החברה מוגנת מהאספירציות של בעל השליטה שלה להינצל.
בניגוד לאידיבי אחזקות, באידיבי פתוח עוד לא ננקטו צעדים דרסטיים אמיתיים לתשלום החובות. אם אלה ידרשו, יהיה זה זמן מה לאחר יוני הקרוב, בו ייפדה אג"ח ח" במלואו ויסיים מהלך השקעת ערך נבון, בסיכון מאוד סביר ביחס לסיכון, של מי שיקנה אותו היום.
הארות, הערות
המשך ערב נעים,
R
היי
הסיבה למחיר היא הפחד שתהיה עצירת תשלומים. הסיכוי לזה קלוש כרגע, אבל קיים ויכול להתממש אם תהיה ירידה חדה בערך הנכסים של הקבוצה.
סיבה נוספת היא אגחים אחרים שנסחרים במחירים נוחים יותר. אג"ח י" ב-55 אג", אג"ח ט" ב-60 אג" ואג"ח ז ב- 66 אג"
בתמחור כזה הם יותר אטרקטיביים מאג"ח ח" ויתרונם הוא בכך שבמידה ויהיה הסדר בחצי שנה הקרובה המצב של יהיה טוב פי אלפי מונים.
בקשר לפחד מהעלאת כסף כלפי מעלה לאחזקות- יש יתרת רווחים לחלוקה שלילית של 2.5 מיליארד ש"ח! שום סיכוי אלא אם CS תעלה לשער 60 סלקום תעלה לשער 50 ושאר דברים הזויים שהחברה תצליח להגיע ליתרה חיובית.
אף בית משפט בעולם לא יתן לה לחלק דיבידנד. לפי דעתי מי שבוחר בחשיפה לאג"ח ח" טוב יעשה אם על הדרך גם "יגדר" את עצמו באג"ח י או ט למקרה והחברה כן תכנס להסדר ואז הפסדי ההון ב-ח" יקוזזו עם אלו של ט" או י".
קחו בחשבון שכאשר מפרקים אז מגיעות ה-מ-ו-ן הוצאות ניהול - מאבקים משפטיים שכר שערורייתי למפרקים. וכדומה ולכן ייתכנו הפסדים נוספים למכירת נכסים בהנחה. בפרט ייתכן גם שקצב המכירות יספיק בעיקר לשכר המנופח של המפרקים ולא לנושים.
תסתכלו מה קרה לדוגמא שפרקו את איקאה - כמה עלה הפירוק ותכפילו ב100 לחברה כמו איי די בי.
[QUOTE=kelazar;95246]היי
הסיבה למחיר היא הפחד שתהיה עצירת תשלומים. הסיכוי לזה קלוש כרגע, אבל קיים ויכול להתממש אם תהיה ירידה חדה בערך הנכסים של הקבוצה.
סיבה נוספת היא אגחים אחרים שנסחרים במחירים נוחים יותר. אג"ח י" ב-55 אג", אג"ח ט" ב-60 אג" ואג"ח ז ב- 66 אג"
בתמחור כזה הם יותר אטרקטיביים מאג"ח ח" ויתרונם הוא בכך שבמידה ויהיה הסדר בחצי שנה הקרובה המצב של יהיה טוב פי אלפי מונים.
בקשר לפחד מהעלאת כסף כלפי מעלה לאחזקות- יש יתרת רווחים לחלוקה שלילית של 2.5 מיליארד ש"ח! שום סיכוי אלא אם CS תעלה לשער 60 סלקום תעלה לשער 50 ושאר דברים הזויים שהחברה תצליח להגיע ליתרה חיובית.
אף בית משפט בעולם לא יתן לה לחלק דיבידנד. לפי דעתי מי שבוחר בחשיפה לאג"ח ח" טוב יעשה אם על הדרך גם "יגדר" את עצמו באג"ח י או ט למקרה והחברה כן תכנס להסדר ואז הפסדי ההון ב-ח" יקוזזו עם אלו של ט" או י".
הרבה יותר הגיוני להשתלט על החברה במקום לפרק אותה. במידה והחוב של פיתוח יומא למניות החברה מקבלת שווי עצום. מדד ת"א 25 עם פורטפוליו נכסים איכותי
שימו לב לזה: http://www.themarker.com/markets/1.1881389
IDB מדווחת כי אופציית אלשטיין עוד לא מומשה. אני מוכן להתערב שמי שהדליף היום את המימוש (לכאורה מסתבר) היתה IDB
נוחי באמת מדהים. גם מבטיח כסף של אחרים, גם עושה ספינים שמריצים את המניות והאג"חים, גם נחקר על ידי רשות ני"ע ולבסוף נתפס כמוסרי איכותי שיכול לתת ערך מוסף
אסטרטגיית גידור אופציונלית למשקיעים באגח של אידיבי השקעות
http://www1.bizportal.co.il/article/345139
לדעתי מדובר באפשרות מעניינת אך לאו דווקא באידיבי אחזקות. אסטרטגיה זו תהיה טובה כאשר מדובר בחברה עם נכסים יותר משמעותיים מאחוריה.
לדוגמה ביצוע אסטרטגיה כזו על אפריקה ישראל בזמן המשבר היה נותן רווח כפול.
שלום GIMANI ידידי,
ברוך שובך, הכל בסדר ??
לעניין האסטרטגיה הנחמדה במאמר, באמת לא מובן לי למה ל"בזבז" כסף על קניית לונגים של פושט רגל ??
לטעמי, הייתי מסתפק רק בחצי אסטרטגיה שהוצגה והיא, כמובן, קניית שורטים בלבד.
חבל שנוחי-לנד לא ביצע מזמן את "מעשה לבייב" והיה בא, אומנם אבל וחפוי ראש, ומבקש להתדיין על הסדר מכובד.
בברכה,
אודי
הי אודי
הכל בסדר גמור.
לצערי הפורום פיתח לאחרונה מאפיינים של גן ילדים, וכשהרגשתי שאני נשאב לזה החלטתי לקחת חופש.
לגבי אידיבי השקעות דעתי כדעתך, אבל תמיד יש סיכוי שאני טועה.
בכל מקרה אסטרטגיה כזו מיועדת לאנשים שמעוניינים להשקיע באידיבי.
פוסט אחרון: סקירה לשבוע 23.2.25 המצטרף האחרון לאתר: aradfortest פוסטים אחרונים תגובות שלא נקראו
